Ist GrafTech International (NYSE:EAF) eine riskante Investition?

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wichtig ist, dass GrafTech International Ltd.(NYSE:EAF) hat Schulden. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Auch wenn dies nicht allzu häufig vorkommt, so erleben wir doch häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Siehe unsere letzte Analyse für GrafTech International

Wie hoch ist die Verschuldung von GrafTech International?

Wie Sie unten sehen können, hatte GrafTech International im März 2024 Schulden in Höhe von 926,9 Mio. US$, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um mehr Details zu sehen. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über Barmittel in Höhe von 165,2 Mio. US$, so dass die Nettoverschuldung bei 761,7 Mio. US$ lag.

Wie solide ist die Bilanz von GrafTech International?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte GrafTech International Verbindlichkeiten in Höhe von 166,4 Mio. US$, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 1,01 Mrd. US$, die nach 12 Monaten fällig waren. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 165,2 Mio. US$ sowie innerhalb von 12 Monaten fällige Forderungen im Wert von 91,6 Mio. US$ gegenüber. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 921,5 Mio. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieses Defizit wirft einen Schatten auf das 460,3 Mio. US$ schwere Unternehmen, das wie ein Koloss über den Normalsterblichen thront. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre dieses Unternehmen genau im Auge behalten sollten. Letzten Endes würde GrafTech International wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalerhöhung benötigen, wenn seine Gläubiger die Rückzahlung verlangen würden. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob GrafTech International in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Im letzten Jahr verzeichnete GrafTech International einen Verlust vor Zinsen und Steuern und schrumpfte seinen Umsatz sogar um 41 % auf 618 Mio. US$. Das verheißt, ehrlich gesagt, nichts Gutes.

Caveat Emptor

Während die sinkenden Einnahmen von GrafTech International so herzerwärmend sind wie eine nasse Decke, ist der Verlust beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) wohl noch weniger erfreulich. Tatsächlich hat das Unternehmen auf EBIT-Ebene beträchtliche 65 Mio. US$ verloren. In Anbetracht dieser Tatsache und der oben erwähnten Verbindlichkeiten wird man bei diesem Unternehmen nervös. Es müsste seine Geschäftstätigkeit schnell verbessern, damit wir an ihm interessiert wären. Der Verlust von 279 Mio. US$ hat uns auch nicht gerade ermutigt; wir würden gerne einen Gewinn sehen. Und bis dahin halten wir diese Aktie für riskant. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Bei GrafTech International haben wir zum Beispiel 2 Warnzeichen entdeckt (eines davon ist etwas besorgniserregend!), die Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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