Acuity Brands (NYSE:AYI) scheint mit Fremdkapital eher sparsam umzugehen

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Das kluge Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, zu beurteilen, wie riskant ein Unternehmen ist. Wir können sehen, dass Acuity Brands, Inc.(NYSE:AYI) in seinem Geschäft Schulden macht. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, wenn ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Acuity Brands?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Acuity Brands im November 2023 Schulden in Höhe von 495,7 Mio. US-Dollar hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Die Bilanz zeigt jedoch, dass Acuity Brands über 513,3 Mio. US$ an Barmitteln verfügt, so dass das Unternehmen tatsächlich 17,6 Mio. US$ an Nettobarmitteln hat.

Wie stark ist die Bilanz von Acuity Brands?

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Acuity Brands Verbindlichkeiten in Höhe von 600,6 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 799,2 Mio. US$, die danach fällig werden. Auf der anderen Seite hatte das Unternehmen Barmittel in Höhe von 513,3 Mio. US$ und Forderungen im Wert von 517,1 Mio. US$, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten sind also insgesamt 369,4 Mio. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

In Anbetracht der Marktkapitalisierung von Acuity Brands in Höhe von 7,46 Milliarden US-Dollar ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine große Bedrohung darstellen. Es gibt jedoch genügend Verbindlichkeiten, so dass wir den Aktionären empfehlen würden, die Bilanz auch in Zukunft im Auge zu behalten. Acuity Brands hat zwar nennenswerte Verbindlichkeiten, verfügt aber auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Auch wenn Acuity Brands auf der EBIT-Linie nicht viel zugelegt zu haben scheint, bleiben die Erträge zumindest vorerst stabil. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Acuity Brands in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen einen freien Cashflow, um Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dafür nicht aus. Acuity Brands mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen sein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflussen wird. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete Acuity Brands einen freien Cashflow in Höhe von sehr soliden 81 % seines EBIT, mehr als wir erwartet hätten. Dies versetzt das Unternehmen in eine sehr gute Position, um Schulden abzubauen.

Resümee

Obwohl es immer sinnvoll ist, die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens zu betrachten, ist es sehr beruhigend, dass Acuity Brands über 17,6 Mio. US$ an Nettobarmitteln verfügt. Das Tüpfelchen auf dem i ist, dass 81 % dieses EBIT in freien Cashflow umgewandelt wurden, was 518 Mio. US$ einbrachte. Daher halten wir die Verwendung von Schulden durch Acuity Brands nicht für riskant. Bei der Analyse des Verschuldungsgrads ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken außerhalb der Bilanz bergen. Zu diesem Zweck sollten Sie sich des 1 Warnzeichens bewusst sein, das wir bei Acuity Brands entdeckt haben.

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