Ertragsprobleme können größere Probleme für Ameresco (NYSE:AMRC) Aktionäre signalisieren

Die Aktie von Ameresco, Inc.(NYSE:AMRC) zeigte Stärke und die Anleger ließen sich von dem schwachen Ergebnisbericht nicht abschrecken. Wir sind der Meinung, dass die Aktionäre einige Faktoren übersehen, die in unserer Analyse festgestellt wurden.

Siehe unsere letzte Analyse für Ameresco

Amerescos Ergebnisse näher betrachten

Viele Anleger haben noch nie von der Accrual Ratio des Cashflows gehört, aber sie ist tatsächlich ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Bei der Accrual Ratio wird der FCF vom Gewinn eines bestimmten Zeitraums abgezogen und das Ergebnis durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum dividiert. Diese Kennzahl gibt an, wie viel des Gewinns eines Unternehmens nicht durch den freien Cashflow gedeckt ist.

Das bedeutet, dass eine negative Accrual Ratio eine gute Sache ist, denn sie zeigt, dass das Unternehmen mehr freien Cashflow einbringt, als sein Gewinn vermuten ließe. Während eine positive Periodenabgrenzungsquote, die auf ein gewisses Maß an nicht zahlungswirksamen Gewinnen hinweist, kein Problem darstellt, ist eine hohe Periodenabgrenzungsquote wohl eher schlecht, da sie darauf hindeutet, dass den Gewinnen auf Papier kein Cashflow gegenübersteht. Dies liegt daran, dass einige akademische Studien darauf hindeuten, dass hohe Periodenabgrenzungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

Ameresco weist für das Jahr bis März 2024 einen Abgrenzungsgrad von 0,29 auf. Leider bedeutet dies, dass der freie Cashflow des Unternehmens viel geringer war als der statutarische Gewinn, was uns am Nutzen des Gewinns als Richtwert zweifeln lässt. Obwohl das Unternehmen einen Gewinn von 58,3 Mio. USD ausweist, zeigt ein Blick auf den freien Cashflow, dass es im letzten Jahr 680 Mio. USD verbrannt hat. Wir stellen außerdem fest, dass der freie Cashflow von Ameresco im letzten Jahr ebenfalls negativ war, so dass wir verstehen könnten, wenn die Aktionäre durch den Abfluss von 680 Mio. US-Dollar beunruhigt wären. Wie wir jedoch weiter unten erörtern werden, können wir sehen, dass die Rückstellungsquote des Unternehmens durch seine Steuersituation beeinträchtigt wurde. Dies würde teilweise erklären, warum die Rückstellungsquote so schlecht war.

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Eine ungewöhnliche Steuersituation

Bei der Betrachtung der Rückstellungsquote stellen wir fest, dass Ameresco von einem Steuervorteil profitierte, der 25 Millionen US-Dollar zum Gewinn beitrug. Es ist immer ein wenig bemerkenswert, wenn ein Unternehmen vom Fiskus bezahlt wird, anstatt den Fiskus zu bezahlen. Natürlich ist es auf den ersten Blick schön, einen Steuervorteil zu erhalten. Unsere Daten deuten jedoch darauf hin, dass Steuervergünstigungen den statutarischen Gewinn in dem Jahr, in dem sie verbucht werden, vorübergehend in die Höhe treiben können, dass der Gewinn danach aber wieder zurückgeht. Wenn sich der Steuervorteil nicht jedes Jahr wiederholt, könnte die Rentabilität des Unternehmens unter sonst gleichen Bedingungen deutlich sinken. Wir finden es zwar großartig, einen Steuervorteil zu erhalten, aber er birgt auch ein erhöhtes Risiko, dass der statutarische Gewinn die nachhaltige Ertragskraft des Unternehmens überschätzt.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von Ameresco

In diesem Jahr konnte Ameresco seinen Gewinn nicht mit dem Cashflow in Einklang bringen. Sollte sich der Steuervorteil nicht wiederholen, würde der Gewinn im nächsten Jahr sinken, wenn alles andere gleich bleibt. Aus den oben genannten Gründen sind wir der Meinung, dass ein oberflächlicher Blick auf die statutarischen Gewinne von Ameresco das Unternehmen besser aussehen lässt, als es auf der zugrunde liegenden Ebene tatsächlich ist. Wenn Sie sich eingehender mit Ameresco befassen wollen, sollten Sie sich auch mit den Risiken befassen, denen das Unternehmen derzeit ausgesetzt ist. Unsere Analyse zeigt 3 Warnzeichen für Ameresco auf (2 davon sind besorgniserregend!), und wir empfehlen Ihnen dringend, sich diese bösen Jungs anzusehen, bevor Sie investieren.

Bei unserer Untersuchung von Ameresco haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und auf dieser Grundlage sind wir etwas skeptisch. Aber es gibt immer mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, sich auf Kleinigkeiten zu konzentrieren. Manche Leute halten eine hohe Eigenkapitalrendite für ein gutes Zeichen eines Qualitätsunternehmens. Vielleicht interessiert Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder diese Liste von Aktien, die Insider kaufen.

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