Ist TAT Technologies (NASDAQ:TATT) eine riskante Investition?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wichtig ist, dass TAT Technologies Ltd.(NASDAQ:TATT) ist verschuldet. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein extrem gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für TAT Technologies

Wie hoch ist die Verschuldung von TAT Technologies?

Wie Sie unten sehen können, hatte TAT Technologies im September 2023 Schulden in Höhe von 26,8 Mio. US$, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um mehr Details zu sehen. Dem stehen jedoch 7,29 Mio. US$ an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 19,5 Mio. US$ führt.

Wie stark ist die Bilanz von TAT Technologies?

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass TAT Technologies Verbindlichkeiten in Höhe von 34,6 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 15,7 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 7,29 Mio. US$ an Barmitteln und 17,9 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Somit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 25,1 Mio. US$ höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dies mag zwar viel erscheinen, ist aber nicht so schlimm, da TAT Technologies eine Marktkapitalisierung von 94,0 Mio. US$ hat und daher seine Bilanz wahrscheinlich durch eine Kapitalerhöhung stärken könnte, wenn es nötig wäre. Aber es ist klar, dass wir auf jeden Fall genau prüfen sollten, ob das Unternehmen seine Schulden ohne Verwässerung verwalten kann.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung zu EBITDA) als auch die mit dieser Verschuldung verbundenen tatsächlichen Zinsaufwendungen (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Die Nettoverschuldung von TAT Technologies beträgt das 2,1-fache des EBITDA, was nicht allzu viel ist, aber der Zinsdeckungsgrad scheint etwas niedrig zu sein, da das EBIT nur das 3,4-fache der Zinsaufwendungen beträgt. Das beunruhigt uns zwar nicht allzu sehr, deutet aber darauf hin, dass die Zinszahlungen eine gewisse Belastung darstellen. Bemerkenswert ist, dass TAT Technologies im letzten Jahr auf EBIT-Ebene einen Verlust verzeichnete, diesen aber in den letzten zwölf Monaten auf ein positives EBIT von 5,3 Mio. US$ verbesserte. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Man kann die Verschuldung jedoch nicht völlig isoliert betrachten, da TAT Technologies Erträge benötigt, um diese Schulden zu bedienen. Es lohnt sich also, bei der Betrachtung der Verschuldung auch einen Blick auf die Gewinnentwicklung zu werfen. Klicken Sie hier für einen interaktiven Schnappschuss.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Daher ist es wichtig zu prüfen, wie viel des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) in tatsächlichen freien Cashflow umgewandelt wird. Im letzten Jahr hat TAT Technologies eine Menge Geld verbrannt. Während die Anleger zweifellos erwarten, dass sich diese Situation zu gegebener Zeit umkehrt, bedeutet dies eindeutig, dass der Einsatz von Schulden riskanter ist.

Unsere Meinung

Wenn wir uns den Versuch von TAT Technologies ansehen, das EBIT in freien Cashflow umzuwandeln, sind wir sicherlich nicht begeistert. Aber zumindest ist das Niveau der Gesamtverbindlichkeiten nicht so schlecht. Wenn wir alle oben genannten Faktoren zusammen betrachten, scheint es uns, dass die Verschuldung von TAT Technologies das Unternehmen ein wenig riskant macht. Das ist nicht unbedingt etwas Schlechtes, aber wir würden uns im Allgemeinen mit einer geringeren Verschuldung wohler fühlen. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben zum Beispiel 1 Warnzeichen für TAT Technologies identifiziert , auf das Sie achten sollten.

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