Ist American Woodmark (NASDAQ:AMWD) eine riskante Investition?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Das kluge Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir können sehen, dass American Woodmark Corporation (NASDAQ:AMWD ) in seinem Geschäft Schulden macht. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch Kapitalbeschaffung zu einem attraktiven Preis. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen die Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für American Woodmark

Wie hoch ist die Verschuldung von American Woodmark?

Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass American Woodmark Ende Juli 2023 Schulden in Höhe von 369,4 Mio. USD hatte, was einer Verringerung von 486,4 Mio. USD innerhalb eines Jahres entspricht. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 89,7 Mio. US$ verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 279,7 Mio. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von American Woodmark

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass American Woodmark Verbindlichkeiten in Höhe von 175,5 Mio. US$ hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 460,8 Mio. US$, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 89,7 Mio. US$ sowie Forderungen in Höhe von 117,8 Mio. US$ gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig wurden. Somit übersteigen die Verbindlichkeiten des Unternehmens insgesamt 428,9 Mio. US$ die Summe der Barmittel und der kurzfristigen Forderungen.

American Woodmark hat eine Marktkapitalisierung von 1,26 Mrd. USD, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Dennoch lohnt es sich, einen genauen Blick auf die Fähigkeit zur Schuldentilgung zu werfen.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über den Schuldenstand im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch die tatsächlichen Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit dieser Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

American Woodmark hat ein niedriges Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von nur 1,2. Und sein EBIT deckt den Zinsaufwand problemlos ab, da es 10,9 Mal so groß ist. Man könnte also argumentieren, dass das Unternehmen durch seine Schulden nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. Noch beeindruckender ist die Tatsache, dass American Woodmark sein EBIT innerhalb von zwölf Monaten um 159 % steigern konnte. Wenn dieses Wachstum anhält, wird die Verschuldung in den kommenden Jahren noch besser zu bewältigen sein. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztendlich wird die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob American Woodmark seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Es lohnt sich also zu prüfen, wie viel von diesem EBIT durch freien Cashflow gedeckt ist. In den letzten drei Jahren verzeichnete American Woodmark einen freien Cashflow im Wert von satten 92 % seines EBIT, was stärker ist, als wir normalerweise erwarten würden. Damit ist das Unternehmen gut positioniert, um Schulden abzubauen, wenn dies wünschenswert ist.

Unsere Meinung

Die gute Nachricht ist, dass die nachgewiesene Fähigkeit von American Woodmark, das EBIT in freien Cashflow umzuwandeln, uns erfreut wie ein flauschiger Welpe ein Kleinkind. Und das ist nur der Anfang der guten Nachrichten, denn die Wachstumsrate des EBIT ist ebenfalls sehr ermutigend. Im Großen und Ganzen halten wir die Verwendung von Schulden durch American Woodmark für vernünftig und sind nicht besorgt darüber. Schulden sind zwar mit Risiken verbunden, aber wenn sie klug eingesetzt werden, können sie auch zu einer höheren Eigenkapitalrendite führen. Im Laufe der Zeit neigen die Aktienkurse dazu, den Gewinnen pro Aktie zu folgen. Wenn Sie also an American Woodmark interessiert sind, sollten Sie hier klicken, um eine interaktive Grafik der Gewinne pro Aktie zu sehen .

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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