Diese 4 Kennzahlen deuten darauf hin, dass Stoneridge (NYSE:SRI) in großem Umfang auf Schulden zurückgreift

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es scheint also, dass das kluge Geld weiß, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen verbunden sind - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir können sehen, dass Stoneridge, Inc.(NYSE:SRI) Schulden in seinem Geschäft verwendet. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch Kapitalbeschaffung zu einem attraktiven Preis. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, vor allem wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollten Sie zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Stoneridge?

Wie Sie unten sehen können, hatte Stoneridge Ende September 2023 Schulden in Höhe von 186,0 Mio. US$, gegenüber 168,5 Mio. US$ vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild für weitere Details. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 36,8 Mio. US$ verfügt, ist seine Nettoverschuldung mit etwa 149,2 Mio. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Stoneridge

Wenn wir die letzten Bilanzdaten näher betrachten, sehen wir, dass Stoneridge Verbindlichkeiten in Höhe von 381,9 Mio. US$ hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 23,5 Mio. US$, die danach fällig werden. Demgegenüber standen 36,8 Mio. US$ an Barmitteln und 177,2 Mio. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 191,5 Mio. US$.

Stoneridge hat eine Marktkapitalisierung von 495,0 Mio. US$, so dass das Unternehmen sehr wahrscheinlich Barmittel beschaffen könnte, um seine Bilanz zu verbessern, wenn dies erforderlich wäre. Aber es ist klar, dass wir auf jeden Fall genau prüfen sollten, ob es seine Schulden ohne Verwässerung verwalten kann.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Während wir uns über das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von Stoneridge von 3,0 keine Sorgen machen würden, sind wir der Meinung, dass die extrem niedrige Zinsdeckung von 1,5 mal ein Zeichen für eine hohe Verschuldung ist. Dies ist größtenteils auf die erheblichen Abschreibungskosten des Unternehmens zurückzuführen, die wohl bedeuten, dass das EBITDA ein sehr großzügiges Maß für die Erträge ist und die Schulden möglicherweise eine größere Belastung darstellen, als es zunächst den Anschein hat. Die Aktionäre sollten sich also darüber im Klaren sein, dass die Zinsaufwendungen das Geschäft in letzter Zeit stark belastet haben. Ein erlösender Faktor für Stoneridge ist, dass es den EBIT-Verlust des letzten Jahres in einen Gewinn von 17 Mio. US$ in den letzten zwölf Monaten verwandelt hat. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die Stoneridge in die Lage versetzen werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz aufrechtzuerhalten. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Daher ist es wichtig zu prüfen, wie viel des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) in tatsächlichen freien Cashflow umgewandelt wird. Im letzten Jahr hat Stoneridge eine Menge Bargeld verbrannt. Das mag zwar ein Ergebnis der Wachstumsausgaben sein, macht aber die Verschuldung wesentlich riskanter.

Unsere Ansicht

Auf den ersten Blick hat uns die Zinsdeckung von Stoneridge skeptisch gemacht, und die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow war nicht verlockender als ein leeres Restaurant in der belebtesten Nacht des Jahres. Allerdings ist die Fähigkeit, das EBIT zu steigern, nicht so besorgniserregend. Alles in allem kann man wohl sagen, dass Stoneridge genug Schulden hat, dass es einige echte Risiken in der Bilanz gibt. Wenn alles gut läuft, kann sich das auszahlen, aber die Kehrseite dieser Verschuldung ist ein größeres Risiko von dauerhaften Verlusten. Bei der Analyse des Schuldenniveaus ist die Bilanz der offensichtliche Ansatzpunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 1 Warnzeichen für Stoneridge identifiziert , auf das Sie achten sollten.

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