Lear (NYSE:LEA) hat eine ziemlich gesunde Bilanz

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir stellen fest, dass die Lear Corporation(NYSE:LEA) Schulden in ihrer Bilanz hat. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Lear?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Lear im März 2024 Schulden in Höhe von 2,77 Mrd. US-Dollar hatte, ein Anstieg von 2,61 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 935,4 Mio. US$ verfügt, ist die Nettoverschuldung mit etwa 1,83 Mrd. US$ geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Lear

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Lear Verbindlichkeiten in Höhe von 5,94 Mrd. US-Dollar hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 3,94 Mrd. US-Dollar, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen 935,4 Mio. US$ an Barmitteln und 4,41 Mrd. US$ an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 4,54 Mrd. US$ höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von 7,06 Mrd. US-Dollar beträchtlich und legt nahe, dass die Aktionäre die Verwendung von Schulden durch Lear im Auge behalten sollten. Sollten die Kreditgeber des Unternehmens verlangen, dass die Bilanz aufgestockt wird, müssten die Aktionäre mit einer erheblichen Verwässerung rechnen.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) dividieren und berechnen, wie leicht das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Lear hat ein niedriges Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von nur 1,1. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 10,3-fache. Man könnte also argumentieren, dass das Unternehmen durch seine Schulden nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. Ein weiteres gutes Zeichen ist, dass Lear sein EBIT in zwölf Monaten um 20 % steigern konnte, was die Schuldentilgung erleichtert. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden, ob Lear in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Wir prüfen daher immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow von Lear auf 31 % des EBIT, also weniger als wir erwarten würden. Das ist nicht gut, wenn es um die Rückzahlung von Schulden geht.

Unsere Meinung

Die Zinsdeckung von Lear war bei dieser Analyse ein echter Pluspunkt, ebenso wie die Wachstumsrate des EBIT. Andererseits sind wir aufgrund der Höhe der Gesamtverbindlichkeiten etwas weniger zufrieden mit der Verschuldung. In Anbetracht dieser Reihe von Datenpunkten sind wir der Meinung, dass Lear in einer guten Position ist, um seine Schulden zu verwalten. Allerdings ist die Belastung so hoch, dass wir allen Aktionären empfehlen würden, sie genau im Auge zu behalten. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen für Lear entdeckt, die Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Wenn Sie natürlich zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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