Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass General Motors (NYSE:GM) in großem Umfang Schulden macht

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Wir stellen fest, dass die General Motors Company(NYSE:GM) Schulden in ihrer Bilanz hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Unser kostenloser Aktienbericht enthält 2 Warnzeichen, auf die Anleger achten sollten, bevor sie in General Motors investieren. Jetzt kostenlos lesen.

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, aber wir erleben oft, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Natürlich gibt es auch viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst die Barmittel und die Verschuldung zusammen.

Wie hoch ist die Verschuldung von General Motors?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass General Motors im Dezember 2024 129,3 Mrd. US-Dollar Schulden hatte, ein Anstieg gegenüber 121,3 Mrd. US-Dollar innerhalb eines Jahres. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 22,0 Mrd. USD an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung bei 107,3 Mrd. USD lag.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von General Motors

Die jüngsten Bilanzdaten zeigen, dass General Motors Verbindlichkeiten in Höhe von 96,3 Mrd. US-Dollar hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 117,9 Mrd. US-Dollar, die danach fällig werden. Andererseits verfügte das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 22,0 Mrd. USD und Forderungen im Wert von 12,8 Mrd. USD, die innerhalb eines Jahres fällig werden. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 179,3 Mrd. US$.

Dieses Defizit lastet schwer auf dem 44,9 Mrd. US$ schweren Unternehmen selbst, als ob ein Kind unter dem Gewicht eines riesigen Rucksacks voller Bücher, seiner Sportausrüstung und einer Trompete zu leiden hätte. Wir würden also zweifellos die Bilanz des Unternehmens genau beobachten. Letztendlich würde General Motors wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalerhöhung benötigen, wenn seine Gläubiger eine Rückzahlung verlangen würden.

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Wir messen die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) dividieren und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zu den Erträgen sowohl mit als auch ohne Abschreibungen und Amortisationen.

Seltsamerweise hat General Motors ein himmelhohes EBITDA-Verhältnis von 5,7, was eine hohe Verschuldung, aber eine starke Zinsdeckung von 1k bedeutet. Das bedeutet, dass der Zinsaufwand in Zukunft wahrscheinlich steigen wird, es sei denn, das Unternehmen hat Zugang zu sehr günstigen Krediten. Wichtig ist, dass General Motors sein EBIT in den letzten zwölf Monaten um 32 % gesteigert hat, und dieses Wachstum wird es leichter machen, die Schulden zu bewältigen. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob General Motors in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Und schließlich mag das Finanzamt zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren verzeichnete General Motors einen freien Cashflow im Wert von 76 % seines EBIT, was in etwa normal ist, da der freie Cashflow keine Zinsen und Steuern enthält. Dieses kalte, harte Geld bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Unsere Meinung

Das schwierige Niveau der Gesamtverbindlichkeiten von General Motors bereitet uns einige Sorgen, aber wir haben auch positive Aspekte, die wir hervorheben möchten. Sowohl die Zinsdeckung als auch die EBIT-Wachstumsrate sind ermutigende Zeichen. Wir sind der Meinung, dass die Verschuldung von General Motors das Unternehmen ein wenig riskant macht, wenn man die oben genannten Daten zusammen betrachtet. Das ist nicht unbedingt etwas Schlechtes, da die Verschuldung die Eigenkapitalrendite steigern kann, aber man sollte sich dessen bewusst sein. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Letztlich kann aber jedes Unternehmen Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. Ein typisches Beispiel: Wir haben zwei Warnzeichen für General Motors ausgemacht, die Sie beachten sollten, und eines davon kann nicht ignoriert werden.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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