Der Preis der 1&1 AG (ETR:1U1) stimmt, aber das Wachstum fehlt, nachdem die Aktien um 26% gestiegen sind

Der Aktienkurs der 1&1 AG(ETR:1U1) hat sich im letzten Monat sehr gut entwickelt und einen ausgezeichneten Anstieg von 26% verzeichnet. Leider konnten die Gewinne des letzten Monats die Verluste des letzten Jahres nicht ausgleichen, da die Aktie in diesem Zeitraum immer noch 13 % verlor.

Selbst nach einem so großen Kurssprung erscheint das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 1&1 mit dem 10-fachen im Vergleich zum deutschen Markt, wo etwa die Hälfte der Unternehmen ein KGV von über 18 aufweisen und sogar KGVs von über 30 keine Seltenheit sind, immer noch als Kauf. Dennoch müssten wir etwas tiefer graben, um festzustellen, ob es eine rationale Grundlage für das reduzierte KGV gibt.

Während der Markt in letzter Zeit ein Gewinnwachstum verzeichnete, haben die Gewinne von 1&1 den Rückwärtsgang eingelegt, was nicht gut ist. Das KGV ist wahrscheinlich deshalb so niedrig, weil die Anleger glauben, dass sich diese schlechte Ertragslage nicht bessern wird. Wenn dies der Fall ist, werden die bestehenden Aktionäre wahrscheinlich Schwierigkeiten haben, sich für die zukünftige Entwicklung des Aktienkurses zu begeistern.

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Was sagen uns die Wachstumsmetriken über das niedrige KGV?

Ein so niedriges KGV wie das von 1&1 ist nur dann wirklich angenehm, wenn das Wachstum des Unternehmens hinter dem Markt zurückbleibt.

Ein Blick auf die Ergebnisse des letzten Jahres zeigt, dass die Gewinne des Unternehmens enttäuschend um 20 % gesunken sind. Die letzten drei Jahre sehen auch nicht gut aus, da das Unternehmen insgesamt einen Rückgang des Gewinns pro Aktie um 8,7 % verzeichnete. Wir müssen also leider feststellen, dass das Unternehmen in diesem Zeitraum keine großartige Arbeit beim Gewinnwachstum geleistet hat.

Was die Aussichten betrifft, so dürften die Erträge in den nächsten drei Jahren sinken, und zwar um 2,0 % pro Jahr, wie die acht Analysten, die das Unternehmen beobachten, schätzen. Das ist nicht gut, wenn man bedenkt, dass für den übrigen Markt ein jährliches Wachstum von 15 % erwartet wird.

In Anbetracht dessen ist es verständlich, dass das KGV von 1&1 unter dem der meisten anderen Unternehmen liegt. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass schrumpfende Gewinne längerfristig zu einem stabilen KGV führen. Es besteht die Möglichkeit, dass das KGV auf ein noch niedrigeres Niveau fällt, wenn das Unternehmen seine Rentabilität nicht verbessert.

Was können wir aus dem KGV von 1&1 lernen?

Der jüngste Kursanstieg reichte nicht aus, um das KGV von 1&1 in die Nähe des Marktmedians zu bringen. Wir sind der Meinung, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis nicht in erster Linie ein Bewertungsinstrument ist, sondern eher dazu dient, die aktuelle Anlegerstimmung und die Zukunftserwartungen zu messen.

Wir haben festgestellt, dass 1&1 sein niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis beibehält, weil die Prognose für den erwarteten Gewinnrückgang schwach ist. Im Moment akzeptieren die Aktionäre das niedrige KGV, da sie einräumen, dass die künftigen Gewinne wahrscheinlich keine angenehmen Überraschungen bieten werden. Unter diesen Umständen ist es schwer vorstellbar, dass der Aktienkurs in naher Zukunft stark ansteigen wird.

Bevor Sie sich eine Meinung bilden, haben wir 1 Warnzeichen für 1&1 entdeckt, auf das Sie achten sollten.

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