SMA Solar Technology AG (ETR:S92): Gedämpfte Ergebnisse sind nicht zu übersehen

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) der SMA Solar Technology AG(ETR:S92) von 6,1x lässt das Unternehmen im Vergleich zum deutschen Markt, auf dem etwa die Hälfte der Unternehmen ein KGV von mehr als 17 aufweisen und sogar KGVs von mehr als 29 keine Seltenheit sind, derzeit wie ein guter Kauf aussehen. Allerdings ist es nicht ratsam, das KGV für bare Münze zu nehmen, denn es könnte eine Erklärung dafür geben, warum es so niedrig ist.

SMA Solar Technology hat sich in letzter Zeit nicht gut entwickelt, da seine rückläufigen Erträge im Vergleich zu anderen Unternehmen, die im Durchschnitt ein gewisses Wachstum verzeichnen konnten, schlecht abschneiden. Das KGV ist wahrscheinlich deshalb so niedrig, weil die Anleger davon ausgehen, dass sich diese schlechte Ertragslage nicht bessern wird. Wenn Sie das Unternehmen immer noch mögen, sollten Sie hoffen, dass dies nicht der Fall ist, damit Sie möglicherweise einige Aktien erwerben können, während es in Ungnade fällt.

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Wie entwickelt sich das Wachstum von SMA Solar Technology?

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von SMA Solar Technology ist typisch für ein Unternehmen, von dem ein sehr geringes Wachstum oder sogar sinkende Gewinne erwartet werden und das sich vor allem deutlich schlechter entwickelt als der Markt.

Rückblickend betrachtet hat das letzte Jahr dem Unternehmen einen frustrierenden Gewinnrückgang von 64 % beschert. Einige sehr starke Jahre davor haben jedoch dazu geführt, dass der Gewinn pro Aktie in den letzten drei Jahren insgesamt um beeindruckende 134 % gesteigert werden konnte. Wir können also zunächst bestätigen, dass das Unternehmen in diesem Zeitraum im Allgemeinen sehr gute Arbeit bei der Steigerung der Erträge geleistet hat, auch wenn es unterwegs einige Schluckaufs gab.

Was die Zukunft angeht, so deuten die Schätzungen der fünf Analysten, die das Unternehmen beobachten, darauf hin, dass das Gewinnwachstum im nächsten Jahr um 88 % sinken wird. Für den Gesamtmarkt wird dagegen ein Wachstum von 19 % prognostiziert, was ein schlechtes Bild ergibt.

Vor diesem Hintergrund ist es verständlich, dass das KGV von SMA Solar Technology unter dem der meisten anderen Unternehmen liegt. Schrumpfende Erträge werden aber wohl kaum zu einem langfristig stabilen KGV führen. Das KGV könnte sogar noch weiter sinken, wenn das Unternehmen seine Rentabilität nicht verbessert.

Das Wichtigste zum Schluss

Es wird argumentiert, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis in bestimmten Branchen ein minderwertiger Maßstab für den Wert ist, aber es kann ein aussagekräftiger Stimmungsindikator sein.

Wir haben festgestellt, dass SMA Solar Technology sein niedriges Kurs-Gewinn-Verhältnis beibehält, weil die Gewinnprognose wie erwartet schwach ist. Zum jetzigen Zeitpunkt sind die Anleger der Meinung, dass das Potenzial für eine Ergebnisverbesserung nicht groß genug ist, um ein höheres KGV zu rechtfertigen. Es ist schwer vorstellbar, dass der Aktienkurs unter diesen Umständen in naher Zukunft stark ansteigen wird.

Beachten Sie jedoch, dass SMA Solar Technology in unserer Anlageanalyse 4 Warnzeichen aufweist, von denen eines etwas unangenehm ist.

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