Trotz geringerer Gewinne als vor drei Jahren haben die Anleger von TAG Immobilien (ETR:TEG) seither 62% zugelegt

Wenn Sie einen Indexfonds kaufen, können Sie die Marktrendite mit Leichtigkeit erreichen. Wenn Sie jedoch gute Unternehmen zu attraktiven Preisen kaufen, kann Ihre Portfoliorendite die durchschnittliche Marktrendite übertreffen. Schauen Sie sich nur die TAG Immobilien AG(ETR:TEG) an, die in drei Jahren um 58 % gestiegen ist und damit die Marktrendite von 38 % (ohne Dividenden) deutlich übertroffen hat. Auf der anderen Seite waren die Renditen in letzter Zeit nicht ganz so gut: Die Aktionäre erhielten nur 4,9 %, einschließlich Dividenden.

Auch wenn die letzte Woche die Dreijahresrendite des Unternehmens geschmälert hat, sollten wir uns die jüngsten Trends des zugrundeliegenden Geschäfts ansehen, um zu sehen, ob die Gewinne im Einklang stehen.

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Die Hypothese der effizienten Märkte wird zwar immer noch von einigen gelehrt, aber es ist erwiesen, dass die Märkte überreagierende dynamische Systeme sind und dass die Anleger nicht immer rational handeln. Eine fehlerhafte, aber vernünftige Methode, um zu beurteilen, wie sich die Stimmung gegenüber einem Unternehmen verändert hat, ist der Vergleich des Gewinns je Aktie (EPS) mit dem Aktienkurs.

In den drei Jahren, in denen der Aktienkurs gestiegen ist, ist TAG Immobilien von einem Verlust in die Gewinnzone gekommen. Dies wird im Allgemeinen als positiv angesehen, so dass wir einen Anstieg des Aktienkurses erwarten.

Die nachstehende Abbildung zeigt die Entwicklung des Gewinns pro Aktie im Zeitverlauf (wenn Sie auf das Bild klicken, erhalten Sie weitere Details).

Erfreulicherweise wird der CEO bescheidener vergütet als die meisten CEOs von Unternehmen mit ähnlicher Kapitalausstattung. Es lohnt sich immer, die Vergütung des CEO im Auge zu behalten, aber eine wichtigere Frage ist, ob das Unternehmen über die Jahre hinweg ein Gewinnwachstum erzielen wird. Es könnte sich lohnen, einen Blick auf unseren kostenlosen Bericht über die Erträge, Einnahmen und den Cashflow von TAG Immobilien zu werfen.

Was ist mit den Dividenden?

Bei der Betrachtung der Anlagerendite ist es wichtig, den Unterschied zwischen dem Total Shareholder Return (TSR) und der Aktienkursrendite zu beachten. Während die Aktienkursrendite nur die Veränderung des Aktienkurses widerspiegelt, umfasst der TSR den Wert der Dividenden (unter der Annahme, dass sie reinvestiert wurden) und den Nutzen einer diskontierten Kapitalerhöhung oder Abspaltung. Der TSR vermittelt also ein umfassenderes Bild der von einer Aktie erzielten Rendite. Der TSR von TAG Immobilien lag in den letzten drei Jahren bei 62 % und damit höher als die bereits erwähnte Kursrendite. Die vom Unternehmen gezahlten Dividenden haben somit die Gesamtrendite der Aktionäre erhöht.

Eine andere Sichtweise

Die Aktionäre von TAG Immobilien haben in diesem Jahr eine Rendite von 4,9 % erzielt (selbst unter Berücksichtigung der Dividenden). Das ist leider weniger als die Marktrendite. Aber immerhin ist das immer noch ein Gewinn! Über einen Zeitraum von fünf Jahren ist der TSR um 4 % pro Jahr gesunken, und das über fünf Jahre. Dies könnte also ein Zeichen dafür sein, dass das Unternehmen sein Glück gewendet hat. Es lohnt sich zwar, die verschiedenen Auswirkungen zu berücksichtigen, die die Marktbedingungen auf den Aktienkurs haben können, aber es gibt auch andere Faktoren, die noch wichtiger sind. Wir haben zum Beispiel 3 Warnzeichen für TAG Immobilien identifiziert (1 ist signifikant) , die Sie beachten sollten.

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen von Aktien widerspiegeln, die derzeit an deutschen Börsen gehandelt werden.

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