Die letzten drei Jahre waren für die Anleger der Merck KGaA (ETR:MRK) nicht profitabel
Um den Aufwand für die Auswahl einzelner Aktien zu rechtfertigen, lohnt es sich, die Rendite eines Marktindexfonds zu übertreffen. Aber in jedem Portfolio gibt es wahrscheinlich einige Aktien, die hinter dieser Benchmark zurückbleiben. Leider ist das für die langfristigen Aktionäre der Merck KGaA(ETR:MRK) der Fall, denn der Aktienkurs ist in den letzten drei Jahren um 27 % gesunken und liegt damit deutlich unter dem Marktrückgang von etwa 8,3 %. In letzter Zeit hatten die Aktionäre sogar noch mehr zu kämpfen, denn der Aktienkurs ist in den letzten 90 Tagen um 10 % gesunken.
Vor diesem Hintergrund lohnt es sich zu prüfen, ob die zugrunde liegenden Fundamentaldaten des Unternehmens die Triebfeder für die langfristige Wertentwicklung waren oder ob es einige Diskrepanzen gibt.
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Um Benjamin Graham zu paraphrasieren: Kurzfristig ist der Markt eine Wahlmaschine, aber langfristig ist er eine Waage. Eine Möglichkeit zu untersuchen, wie sich die Marktstimmung im Laufe der Zeit verändert hat, ist die Betrachtung der Wechselwirkung zwischen dem Aktienkurs eines Unternehmens und seinem Gewinn pro Aktie (EPS).
Obwohl der Aktienkurs in den letzten drei Jahren gesunken ist, konnte die Merck KGaA ihr Ergebnis je Aktie in dieser Zeit um 0,1 % pro Jahr steigern. Angesichts der Reaktion des Aktienkurses könnte man vermuten, dass der Gewinn je Aktie kein guter Indikator für die Geschäftsentwicklung in diesem Zeitraum ist (vielleicht aufgrund eines einmaligen Verlustes oder Gewinns). Oder aber das Unternehmen wurde in der Vergangenheit überbewertet, so dass sein Wachstum enttäuschte.
Unseres Erachtens war der Markt vor drei Jahren in Bezug auf das Wachstum wahrscheinlich zu optimistisch. Ein Blick auf andere Unternehmenskennzahlen könnte jedoch etwas mehr Licht auf die Kursentwicklung werfen.
Bei einer recht geringen Rendite von nur 1,6 % bezweifeln wir, dass der Aktienkurs auf der Dividende beruht. Das Unternehmen hat seine Einnahmen in den letzten drei Jahren recht gut gehalten, so dass wir bezweifeln, dass dies eine Erklärung für den fallenden Aktienkurs ist. Wir sind uns nicht ganz sicher, warum der Aktienkurs gefallen ist, aber es scheint wahrscheinlich, dass die Anleger weniger optimistisch in Bezug auf das Unternehmen geworden sind.
Unten sehen Sie, wie sich die Erträge und Einnahmen im Laufe der Zeit verändert haben (die genauen Werte erfahren Sie durch Klicken auf das Bild).
Merck KGaA ist eine bekannte Aktie, die von vielen Analysten beobachtet wird, was auf eine gewisse Sichtbarkeit des zukünftigen Wachstums schließen lässt. Wenn Sie mit dem Gedanken spielen, Merck KGaA-Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, sollten Sie sich diesen kostenlosen Bericht ansehen, der die Konsensschätzungen der Analysten für zukünftige Gewinne aufzeigt.
Was ist mit Dividenden?
Neben der Messung der Aktienkursrendite sollten Anleger auch die Gesamtrendite für Aktionäre (TSR) berücksichtigen. Während die Aktienkursrendite nur die Veränderung des Aktienkurses widerspiegelt, umfasst der TSR den Wert der Dividenden (unter der Annahme, dass sie reinvestiert wurden) und den Nutzen einer diskontierten Kapitalerhöhung oder eines Spin-offs. Bei Unternehmen, die eine großzügige Dividende zahlen, ist der TSR also oft viel höher als die Aktienkursrendite. Im Fall der Merck KGaA lag der TSR in den letzten 3 Jahren bei -25 %. Das übertrifft die bereits erwähnte Aktienkursrendite. Dies ist größtenteils auf die Dividendenzahlungen zurückzuführen!
Eine andere Sichtweise
Die Aktionäre der Merck KGaA haben in diesem Jahr 1,1 % verloren (selbst wenn man die Dividenden mit einbezieht), aber der Markt selbst ist um 12 % gestiegen. Selbst die Aktienkurse guter Aktien fallen manchmal, aber wir wollen erst Verbesserungen bei den fundamentalen Kennzahlen eines Unternehmens sehen, bevor wir uns zu sehr dafür interessieren. Längerfristig orientierte Anleger wären nicht so verärgert, denn sie hätten über fünf Jahre hinweg jedes Jahr 5 % verdient. Wenn die Fundamentaldaten weiterhin auf ein langfristiges, nachhaltiges Wachstum hindeuten, könnte der derzeitige Ausverkauf eine Chance sein, die man in Betracht ziehen sollte. Bevor Sie entscheiden, ob Ihnen der aktuelle Aktienkurs gefällt, sollten Sie prüfen, wie die Merck KGaA bei diesen 3 Bewertungskennzahlen abschneidet.
Vielleicht finden Sie aber auch eine fantastische Investition, wenn Sie sich anderswo umsehen. Werfen Sie also einen Blick auf diese kostenlose Liste von Unternehmen, von denen wir erwarten, dass sie ihre Gewinne steigern werden.
Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen der Aktien widerspiegeln, die derzeit an deutschen Börsen gehandelt werden.
Die Bewertung ist komplex, aber wir sind hier, um sie zu vereinfachen.
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Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir stellen Kommentare zur Verfügung, die ausschließlich auf historischen Daten und Analystenprognosen beruhen und eine unvoreingenommene Methodik verwenden, und unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.