Die vielversprechenden Ergebnisse von ZEAL Network (ETR:TIMA) könnten auf einem weichen Fundament ruhen

Trotz der Veröffentlichung einiger guter Ergebnisse hat sich der Markt für die Aktien von ZEAL Network SE(ETR:TIMA) nicht viel bewegt. Unsere Analyse legt nahe, dass dies daran liegen könnte, dass die Aktionäre einige besorgniserregende Faktoren bemerkt haben.

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Ein genauerer Blick auf die Erträge von ZEAL Network

Wie Finanzfachleute bereits wissen, ist die Abgrenzungsquote aus dem Cashflow eine wichtige Kennzahl, um zu beurteilen, wie gut der freie Cashflow (FCF) eines Unternehmens mit seinem Gewinn übereinstimmt. Im Klartext: Diese Kennzahl subtrahiert den FCF vom Nettogewinn und dividiert diese Zahl durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum. Die Kennzahl zeigt uns, um wie viel der Gewinn eines Unternehmens seinen FCF übersteigt.

Folglich ist eine negative Accrual Ratio positiv für das Unternehmen und eine positive Accrual Ratio ist negativ. Das soll nicht heißen, dass wir uns über eine positive Periodenabgrenzungsquote Sorgen machen sollten, aber es ist erwähnenswert, wenn die Periodenabgrenzungsquote recht hoch ist. Es gibt einige wissenschaftliche Erkenntnisse, die darauf hindeuten, dass eine hohe Rückstellungsquote im Allgemeinen ein schlechtes Zeichen für kurzfristige Gewinne ist.

Für das Jahr bis März 2024 wies ZEAL Network einen Rückstellungsgrad von 0,27 auf. Wir wissen also, dass der freie Cashflow deutlich niedriger war als der statutarische Gewinn, was nicht gerade ein gutes Zeichen ist. Im letzten Jahr hatte das Unternehmen einen negativen freien Cashflow von 38 Mio. €, im Gegensatz zu dem oben erwähnten Gewinn von 29,6 Mio. €. Es ist erwähnenswert, dass ZEAL Network vor einem Jahr einen positiven FCF von 25 Mio. € erwirtschaftet hat, so dass dies zumindest in der Vergangenheit der Fall war. Wie wir jedoch weiter unten erörtern werden, können wir sehen, dass die Rückstellungsquote des Unternehmens durch seine steuerliche Situation beeinträchtigt wurde. Dies hätte sicherlich zu der schwachen Cash Conversion beigetragen. Die gute Nachricht für die Aktionäre ist, dass die Periodenabgrenzungsquote von ZEAL Network im letzten Jahr viel besser war, so dass der diesjährige schlechte Wert einfach ein Fall von kurzfristigem Ungleichgewicht zwischen Gewinn und FCF sein könnte. Die Aktionäre sollten im laufenden Jahr mit einem verbesserten Cashflow im Verhältnis zum Gewinn rechnen, wenn dies tatsächlich der Fall ist.

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Eine ungewöhnliche Steuersituation

Zusätzlich zu der bemerkenswerten Rückstellungsquote können wir sehen, dass ZEAL Network einen Steuervorteil von 8,0 Millionen Euro erhalten hat. Dies ist insofern von Bedeutung, als Unternehmen in der Regel eher Steuern zahlen als Steuervergünstigungen erhalten. Wir sind sicher, dass das Unternehmen mit dem Steuervorteil zufrieden war. Unsere Daten deuten jedoch darauf hin, dass Steuervergünstigungen den statutarischen Gewinn in dem Jahr, in dem sie verbucht werden, vorübergehend erhöhen können, danach aber wieder zurückgehen können. Wenn sich der Steuervorteil nicht jedes Jahr wiederholt, könnte die Rentabilität des Unternehmens unter sonst gleichen Bedingungen spürbar sinken. Wir halten es zwar für gut, dass das Unternehmen einen Steuervorteil verbucht hat, aber das bedeutet, dass der statutarische Gewinn mit großer Wahrscheinlichkeit viel höher ausfallen wird, als es der Fall wäre, wenn das Einkommen um einmalige Faktoren bereinigt wäre.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von ZEAL Network

In diesem Jahr konnte ZEAL Network seinen Gewinn nicht mit dem Cashflow in Einklang bringen. Wenn der Steuervorteil nicht wiederholt wird, würde der Gewinn im nächsten Jahr sinken, wenn alles andere gleich bleibt. In Anbetracht all dessen sind wir der Meinung, dass die Gewinne von ZEAL Network wahrscheinlich einen zu großzügigen Eindruck von seiner nachhaltigen Rentabilität vermitteln. Wenn Sie mehr über ZEAL Network als Unternehmen erfahren möchten, sollten Sie sich der Risiken bewusst sein, denen das Unternehmen ausgesetzt ist. Seien Sie sich bewusst, dass ZEAL Network in unserer Investitionsanalyse 2 Warnzeichen aufweist, von denen eines nicht ignoriert werden sollte...

Bei unserer Untersuchung von ZEAL Network haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Und auf dieser Grundlage sind wir etwas skeptisch. Aber es gibt immer mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, sich auf Kleinigkeiten zu konzentrieren. Manche Leute halten eine hohe Eigenkapitalrendite für ein gutes Zeichen eines Qualitätsunternehmens. Vielleicht interessiert Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder diese Liste von Aktien mit hohem Insideranteil.

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Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden dabei eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.