Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wichtig ist, dass die bet-at-home.com AG(ETR:ACX) Schulden hat. Aber die wichtigere Frage ist: Wie hoch ist das Risiko, das diese Schulden mit sich bringen?
Welches Risiko birgt die Verschuldung?
Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es deren Gnade ausgeliefert. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.
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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von bet-at-home.com?
Wie Sie unten sehen können, hatte bet-at-home.com im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 1,73 Mio. €, im Vergleich zu 1,88 Mio. € ein Jahr zuvor. Die Bilanz zeigt jedoch, dass bet-at-home.com über 34,6 Mio. € an Barmitteln verfügt, so dass das Unternehmen tatsächlich 32,9 Mio. € an Nettobarmitteln hat.
Wie gesund ist die Bilanz von bet-at-home.com?
Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass bet-at-home.com Verbindlichkeiten in Höhe von 20,1 Millionen Euro hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 9,28 Millionen Euro, die danach fällig werden. Dem gegenüber stehen 34,6 Millionen Euro an Barmitteln und 3,38 Millionen Euro an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Somit übersteigen die liquiden Mittel die Gesamtverbindlichkeiten um 8,69 Mio. €.
Dieser Überschuss deutet stark darauf hin, dass bet-at-home.com über eine grundsolide Bilanz verfügt (und die Schulden in keiner Weise bedenklich sind). In Anbetracht dieser Tatsache halten wir die Bilanz für bärenstark. Einfach ausgedrückt: Die Tatsache, dass bet-at-home.com mehr Barmittel als Schulden hat, ist wohl ein guter Hinweis darauf, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden lernen. Aber es sind die Erträge von bet-at-home.com, die Einfluss darauf haben werden, wie sich die Bilanz in Zukunft entwickelt. Wenn Sie also mehr über die Erträge erfahren möchten, sollten Sie sich diese Grafik über die langfristige Ertragsentwicklung ansehen.
Im letzten Jahr verzeichnete bet-at-home.com einen Verlust vor Zinsen und Steuern und schrumpfte seine Einnahmen um 15 % auf 45 Mio. €. Das ist nicht das, was wir uns wünschen würden.
Wie riskant ist bet-at-home.com also?
Wir haben keinen Zweifel daran, dass verlustbringende Unternehmen im Allgemeinen riskanter sind als gewinnbringende. Und Tatsache ist, dass bet-at-home.com in den letzten zwölf Monaten beim Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) Geld verloren hat. In dieser Zeit hat das Unternehmen 226 T€ an Barmitteln verbrannt und einen Verlust von 1,9 Mio. € gemacht. Da das Unternehmen nur über Nettobarmittel in Höhe von 32,9 Millionen Euro verfügt, muss es möglicherweise mehr Kapital aufnehmen, wenn es nicht bald die Gewinnschwelle erreicht. Insgesamt scheint die Bilanz des Unternehmens im Moment nicht übermäßig riskant zu sein, aber wir sind immer vorsichtig, bis wir den positiven freien Cashflow sehen. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden lernen. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Bei bet-at-home.com haben wir zum Beispiel 2 Warnzeichen identifiziert (eines davon ist potenziell ernst) , die Sie beachten sollten.
Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.
Die Bewertung ist komplex, aber wir sind hier, um sie zu vereinfachen.
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