Die Performance von HOCHTIEF (ETR:HOT) ist noch besser, als es das Ergebnis vermuten lässt

Trotz guter Ergebnisse hat sich der Markt für die Aktie der HOCHTIEF Aktiengesellschaft(ETR:HOT) nicht viel bewegt. Unsere Analyse deutet darauf hin, dass dies darauf zurückzuführen sein könnte, dass die Aktionäre einige besorgniserregende Faktoren bemerkt haben.

Wir haben 3 Warnzeichen für HOCHTIEF entdeckt. Sehen Sie sich diese kostenlos an.

Vergrößern Sie das Ergebnis von HOCHTIEF

Wie Finanzfachleute bereits wissen, ist die Abgrenzungsquote aus dem Cashflow eine wichtige Kennzahl, um zu beurteilen, wie gut der freie Cashflow (FCF) eines Unternehmens mit seinem Gewinn übereinstimmt. Um die Periodenabgrenzungsquote zu ermitteln, ziehen wir zunächst den FCF vom Gewinn einer Periode ab und teilen dann diese Zahl durch das durchschnittliche Betriebsvermögen der Periode. Man könnte die Periodenabgrenzungsquote aus dem Cashflow als die "Nicht-FCF-Gewinnquote" betrachten.

Das bedeutet, dass eine negative Abgrenzungsquote eine gute Sache ist, da sie zeigt, dass das Unternehmen mehr freien Cashflow einbringt, als sein Gewinn vermuten ließe. Während eine Periodenabgrenzungsquote von über Null wenig Anlass zur Sorge gibt, halten wir es für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Periodenabgrenzungsquote aufweist. Insbesondere gibt es einige wissenschaftliche Erkenntnisse, die darauf hindeuten, dass eine hohe Rückstellungsquote im Allgemeinen ein schlechtes Zeichen für kurzfristige Gewinne ist.

Für das Jahr bis März 2025 wies HOCHTIEF eine Accrual Ratio von -0,20 auf. Das bedeutet, dass der freie Cashflow des Unternehmens deutlich höher war als der gesetzliche Gewinn. Tatsächlich betrug der Free Cashflow im letzten Jahr 1,5 Mrd. € und war damit deutlich höher als der statutarische Gewinn von 950,6 Mio. €. Der Free Cashflow von HOCHTIEF hat sich im vergangenen Jahr verbessert, was im Allgemeinen positiv zu bewerten ist. Das ist jedoch nicht alles, was es zu beachten gilt. Wir können sehen, dass ungewöhnliche Posten das statutarische Ergebnis und damit die Rückstellungsquote beeinflusst haben.

Sehen Sie sich unsere aktuelle Analyse zu HOCHTIEF an

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Der Einfluss von Sonderfaktoren auf das Ergebnis

Überraschenderweise wurde der Gewinn von HOCHTIEF durch ungewöhnliche Posten in Höhe von 714 Mio. € erhöht, da die Abgrenzungsquote eine hohe Cash Conversion impliziert. Wir können nicht leugnen, dass höhere Gewinne uns im Allgemeinen optimistisch stimmen, aber wir würden es vorziehen, wenn der Gewinn nachhaltig wäre. Als wir die Zahlen von Tausenden von börsennotierten Unternehmen untersuchten, stellten wir fest, dass ein Anstieg durch ungewöhnliche Posten in einem bestimmten Jahr im nächsten Jahr oft nicht wiederholt wird. Und das ist auch nicht anders zu erwarten, da diese Erhöhungen als "ungewöhnlich" bezeichnet werden. Wir sehen, dass die positiven ungewöhnlichen Posten bei HOCHTIEF im Verhältnis zum Gewinn im Jahr bis März 2025 recht bedeutend waren. Daraus lässt sich schließen, dass die ungewöhnlichen Posten das statutarische Ergebnis deutlich höher ausfallen lassen, als es sonst der Fall wäre.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von HOCHTIEF

Die Gewinne von HOCHTIEF wurden durch ungewöhnliche Posten in die Höhe getrieben, was darauf hindeutet, dass sie möglicherweise nicht von Dauer sein werden. Aufgrund dieser Faktoren ist es schwer zu sagen, ob die Gewinne von HOCHTIEF die zugrunde liegende Rentabilität angemessen widerspiegeln. Bei der Analyse einer Aktie sollte man auch die damit verbundenen Risiken berücksichtigen. Ein typisches Beispiel: Wir haben 3 Warnzeichen für HOCHTIEF ausgemacht, die Sie beachten sollten, und eines davon kann nicht ignoriert werden.

Bei unserer Untersuchung von HOCHTIEF haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge besser aussehen lassen können, als sie sind. Aber es gibt immer mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, sich auf Kleinigkeiten zu fokussieren. Manche Menschen halten eine hohe Eigenkapitalrendite für ein gutes Zeichen für ein Qualitätsunternehmen. Auch wenn Sie dafür ein wenig recherchieren müssen, könnte diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien mit hohem Insideranteil für Sie nützlich sein.

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