Diese 4 Kennzahlen deuten darauf hin, dass Kühne + Nagel International (VTX:KNIN) die Verschuldung vernünftig einsetzt

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man prüft, wie risikoreich es ist, denn wenn ein Unternehmen zusammenbricht, sind oft Schulden im Spiel. Wie viele andere Unternehmen macht auch Kühne + Nagel International AG(VTX:KNIN) von Schulden Gebrauch. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen risikoreich machen.

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann risikoreich, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Kühne + Nagel International?

Wie Sie unten sehen können, hatte Kühne + Nagel International Ende Juni 2024 Schulden in Höhe von CHF 405,0 Mio., gegenüber CHF 209,0 Mio. vor einem Jahr. Klicken Sie auf das Bild für weitere Details. Die Bilanz zeigt jedoch, dass Kühne + Nagel International über CHF 862,0 Mio. an liquiden Mitteln verfügt, d. h., das Unternehmen verfügt tatsächlich über CHF 457,0 Mio. an Nettoliquidität.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Kühne + Nagel International

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Kühne + Nagel International Verbindlichkeiten in Höhe von CHF 6,63 Milliarden hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von CHF 1,94 Milliarden, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen CHF 862,0 Mio. an liquiden Mitteln und CHF 4,64 Mrd. an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 3,06 Milliarden CHF höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Natürlich hat Kühne + Nagel International eine gigantische Marktkapitalisierung von CHF 26,5 Mrd., so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert. Kühne + Nagel International hat zwar nennenswerte Verbindlichkeiten, verfügt aber auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Die Bescheidenheit der Verschuldung könnte für Kühne + Nagel International von entscheidender Bedeutung werden, wenn das Management nicht verhindern kann, dass sich der Rückgang des EBIT um 44% im letzten Jahr wiederholt. Wenn es darum geht, Schulden zu tilgen, sind sinkende Erträge so wenig hilfreich wie zuckerhaltige Limonaden für die Gesundheit. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die über die Fähigkeit von Kühne + Nagel International entscheiden werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Und schließlich: Das Finanzamt mag zwar buchhalterische Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Kühne + Nagel International mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen sein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, denn dies beeinflusst sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, diese zu verwalten. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete Kühne + Nagel International einen freien Cashflow in Höhe von 90% des EBIT, was höher ist als wir normalerweise erwarten würden. Damit ist das Unternehmen gut positioniert, um Schulden abzubauen, wenn dies wünschenswert ist.

Resümee

Kühne + Nagel International hat zwar mehr Verbindlichkeiten als liquide Mittel, verfügt aber auch über eine Nettoliquidität von CHF 457,0 Mio. Das Tüpfelchen auf dem i ist, dass 90% dieses EBIT in freien Cashflow umgewandelt wurden, was CHF 1,0 Mrd. einbrachte. Wir haben also kein Problem mit der Verwendung von Fremdkapital durch Kühne + Nagel International. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. In diesem Sinne sollten Sie das 1 Warnzeichen beachten, das wir bei Kühne + Nagel International entdeckt haben.

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