Diese 4 Maßnahmen deuten darauf hin, dass Comet Holding (VTX:COTN) die Verschuldung vernünftig nutzt

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität des Aktienkurses sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man prüft, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wir können sehen, dass die Comet Holding AG(VTX:COTN) in ihrem Geschäft Schulden macht. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen risikoreich machen.

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Bei der Prüfung, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Comet Holding?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu erfahren, zeigt, dass die Comet Holding im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 59,8 Mio. CHF hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Dem stehen jedoch 86,7 Mio. CHF an liquiden Mitteln gegenüber, so dass die Comet Holding über eine Nettoliquidität von 26,9 Mio. CHF verfügt.

Wie solide ist die Bilanz der Comet Holding?

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass die Comet Holding Verbindlichkeiten in Höhe von 77,9 Mio. CHF hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 99,6 Mio. CHF, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 86,7 Mio. CHF und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 64,5 Mio. CHF. Die Verbindlichkeiten sind also um 26,3 Mio. CHF höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

In Anbetracht der Größe der Comet Holding scheinen die liquiden Mittel in einem guten Verhältnis zu den gesamten Verbindlichkeiten zu stehen. Obwohl es schwer vorstellbar ist, dass das 2,20-Milliarden-Firmenkapital knapp ist, lohnt es sich, die Bilanz zu beobachten. Trotz der beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt die Comet Holding über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass das Unternehmen keine hohe Schuldenlast hat!

Die Bescheidenheit der Schuldenlast könnte für die Comet Holding von entscheidender Bedeutung werden, wenn das Management nicht verhindern kann, dass sich der Rückgang des EBIT um 75 % im letzten Jahr wiederholt. Wenn ein Unternehmen einen Gewinneinbruch erlebt, kann es passieren, dass sich die Beziehungen zu seinen Kreditgebern verschlechtern. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob die Comet Holding in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren möchten, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Papiergewinnen bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Auch wenn die Comet Holding über Nettobarmittel in ihrer Bilanz verfügt, lohnt sich ein Blick auf ihre Fähigkeit, den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell sie diesen Bargeldbestand aufbaut (oder abbaut). In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow der Comet Holding auf 47 % des EBIT, weniger als wir erwarten würden. Diese schwache Cash-Conversion macht es schwieriger, die Verschuldung zu bewältigen.

Resümee

Obwohl es immer sinnvoll ist, die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens zu betrachten, ist es sehr beruhigend, dass die Comet Holding über CHF 26,9 Mio. an Nettoliquidität verfügt. Wir haben also kein Problem mit der Verwendung von Schulden durch die Comet Holding. Zweifellos erfährt man am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die ausserhalb der Bilanz bestehen. Ein typisches Beispiel: Wir haben 1 Warnzeichen für die Comet Holding ausgemacht, das Sie beachten sollten.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Verschuldung steigern können, sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

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