ams-OSRAM (VTX:AMS) hat Schulden, aber keine Gewinne; sollten Sie sich Sorgen machen?

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Anleger über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte bekanntlich: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wir können sehen, dass die ams-OSRAM AG(VTX:AMS) in ihrem Geschäft Schulden macht. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Die häufigste Situation ist jedoch die, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Nettoverschuldung von ams-OSRAM?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass ams-OSRAM im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 2,46 Mrd. € hatte, gegenüber 2,80 Mrd. € ein Jahr zuvor. Dem stehen jedoch Barmittel in Höhe von 1,15 Milliarden Euro gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 1,31 Milliarden Euro führt.

Wie gesund ist die Bilanz von ams-OSRAM?

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass ams-OSRAM innerhalb von 12 Monaten fällige Verbindlichkeiten in Höhe von 2,46 Mrd. € und darüber hinaus fällige Verbindlichkeiten in Höhe von 3,04 Mrd. € aufweist. Demgegenüber standen 1,15 Milliarden Euro an Barmitteln und 749,0 Millionen Euro an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Somit übersteigen die Verbindlichkeiten insgesamt 3,60 Mrd. € die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.

Dieses Defizit lastet schwer auf dem 1,03-Milliarden-Euro-Unternehmen selbst, so als ob ein Kind unter dem Gewicht eines riesigen Rucksacks voller Bücher, seiner Sportausrüstung und einer Trompete zu leiden hätte. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre dieses Unternehmen genau beobachten sollten. Letztendlich würde ams-OSRAM wahrscheinlich eine umfangreiche Kapitalerhöhung benötigen, wenn die Gläubiger eine Rückzahlung verlangen würden. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden erfahren. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die über die Fähigkeit von ams-OSRAM entscheiden werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

In den letzten 12 Monaten machte ams-OSRAM auf EBIT-Ebene einen Verlust und verzeichnete einen Umsatzrückgang auf 3,6 Mrd. €, was einem Rückgang von 26 % entspricht. Offen gesagt, das verheißt nichts Gutes.

Caveat Emptor

Während die sinkenden Einnahmen von ams-OSRAM so herzerwärmend sind wie eine nasse Decke, ist der Verlust beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) wohl noch weniger erfreulich. Tatsächlich verlor das Unternehmen auf EBIT-Ebene 94 Millionen Euro. Kombiniert man diese Informationen mit den bereits erwähnten beträchtlichen Verbindlichkeiten, sind wir, gelinde gesagt, sehr zurückhaltend mit dieser Aktie. Dennoch ist es möglich, dass das Unternehmen sein Schicksal wendet. Dennoch würden wir nicht darauf wetten, da das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten 375 Mio. € an Barmitteln verdampft hat und über keine großen liquiden Mittel verfügt. Daher halten wir diese Aktie für so riskant, als würde man mit einer Maske durch einen schmutzigen Hundepark laufen. Es besteht kein Zweifel daran, dass wir aus der Bilanz am meisten über Schulden lernen. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen für ams-OSRAM identifiziert , auf die Sie achten sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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