Tecan Group (VTX:TECN) könnte leicht mehr Schulden aufnehmen

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir immer gerne auf die Verwendung von Schulden, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Es ist wichtig, dass Tecan Group AG (VTX:TECN ) Schulden hat. Aber ist diese Verschuldung ein Problem für die Aktionäre?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument, um Unternehmen beim Wachstum zu helfen, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es deren Gnade ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Das ist zwar nicht allzu häufig der Fall, aber wir erleben oft, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Natürlich gibt es auch viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die Barmittel und die Schulden zusammen zu betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Tecan Group?

Wie Sie unten sehen können, hatte die Tecan Group im Juni 2023 Schulden in Höhe von CHF 250,5 Mio., was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Sie können auf das Diagramm klicken, um mehr Details zu sehen. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über CHF 312,2 Mio. an Barmitteln, was zu einer Netto-Cash-Position von CHF 61,7 Mio. führt.

Wie solide ist die Bilanz der Tecan Group?

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass die Tecan Group Verbindlichkeiten in Höhe von CHF 319,0 Mio. hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von CHF 415,7 Mio., die danach fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 312,2 Mio. CHF und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 199,6 Mio. CHF. Die Verbindlichkeiten sind also um 223,0 Mio. CHF höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Natürlich hat die Tecan Group eine Marktkapitalisierung von CHF 4,51 Milliarden, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert. Trotz der beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt die Tecan Group über Nettobarmittel, so dass man mit Fug und Recht behaupten kann, dass das Unternehmen nicht hoch verschuldet ist!

Obwohl die Tecan Group auf der EBIT-Linie nicht viel zugelegt zu haben scheint, bleiben die Erträge zumindest vorläufig stabil. Zweifellos erfahren wir am meisten über die Verschuldung aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die über die Fähigkeit der Tecan Group entscheiden werden, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten für Sie interessant sein.

Schliesslich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Die Tecan Group mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen seinen Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an als auch die Fähigkeit, Schulden zu verwalten, beeinflusst. In den letzten drei Jahren erwirtschaftete die Tecan Group einen freien Cashflow in Höhe von sehr soliden 89% des EBIT, mehr als wir erwartet hätten. Damit ist das Unternehmen gut positioniert, um Schulden abzubauen, wenn dies wünschenswert ist.

Resümee

Wir können verstehen, dass die Anleger über die Verbindlichkeiten der Tecan Group besorgt sind, aber die Tatsache, dass das Unternehmen über eine Nettoliquidität von CHF 61,7 Millionen verfügt, kann uns beruhigen. Und sie beeindruckte uns mit einem freien Cashflow von CHF101 Mio., was 89% des EBIT entspricht. Wir halten den Einsatz von Fremdkapital durch die Tecan Group also nicht für riskant. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die ausserhalb der Bilanz bestehen. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 1 Warnzeichen für Tecan Group ausgemacht, das Sie kennen sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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