David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Kluges Geld scheint also zu wissen, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wie viele andere Unternehmen macht auch die SKAN Group AG(VTX:SKAN) Gebrauch von Schulden. Aber sind diese Schulden für die Aktionäre von Belang?
Welches Risiko birgt die Verschuldung?
Schulden helfen einem Unternehmen so lange, bis das Unternehmen Schwierigkeiten hat, sie zurückzuzahlen, entweder mit neuem Kapital oder mit freiem Cashflow. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass es neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein sehr gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.
Wie hoch ist die Verschuldung der SKAN-Gruppe?
Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die SKAN-Gruppe Ende Dezember 2024 Schulden in Höhe von 5,48 Mio. CHF hatte, was einer Verringerung von 6,30 Mio. CHF innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch 61,7 Mio. CHF an liquiden Mitteln gegenüber, so dass die Gruppe über 56,2 Mio. CHF an Nettoliquidität verfügt.
Wie solide ist die Bilanz der SKAN-Gruppe?
Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass die SKAN-Gruppe Verbindlichkeiten in Höhe von 162,7 Mio. CHF hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 19,3 Mio. CHF, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 61,7 Mio. CHF und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 40,4 Mio. CHF. Die Verbindlichkeiten sind also um 79,8 Mio. CHF höher als die Kombination aus Barmitteln und kurzfristigen Forderungen.
Natürlich hat die SKAN-Gruppe eine Börsenkapitalisierung von 1,62 Mrd. CHF, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert. Trotz der beträchtlichen Verbindlichkeiten verfügt die SKAN-Gruppe über Nettobarmittel, so dass man sagen kann, dass sie keine hohe Schuldenlast hat!
Sehen Sie sich unsere letzte Analyse zur SKAN-Gruppe an
Und wir stellen auch erfreut fest, dass die SKAN-Gruppe ihr EBIT im vergangenen Jahr um 18 % gesteigert hat, was ihre Schuldenlast leichter zu bewältigen macht. Zweifellos erfahren wir am meisten über die Verschuldung aus der Bilanz. Aber letztlich wird die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die SKAN-Gruppe ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.
Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Die SKAN-Gruppe mag zwar über Nettobarmittel in der Bilanz verfügen, aber es ist dennoch interessant zu sehen, wie gut das Unternehmen sein Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umwandelt, da dies sowohl den Bedarf an Schulden als auch die Fähigkeit, diese zu verwalten, beeinflussen wird. Betrachtet man die letzten drei Jahre, so hat die SKAN-Gruppe insgesamt einen Mittelabfluss zu verzeichnen. Schulden sind für Unternehmen mit unzuverlässigem freien Cashflow weitaus riskanter, so dass die Aktionäre darauf hoffen sollten, dass die Ausgaben der Vergangenheit in Zukunft einen freien Cashflow erzeugen werden.
Resümee
Wir können verstehen, dass die Anleger über die Verbindlichkeiten der SKAN-Gruppe besorgt sind, aber die Tatsache, dass das Unternehmen über eine Nettoliquidität von 56,2 Mio. CHF verfügt, kann uns beruhigen. Und sie hat uns mit ihrem EBIT-Wachstum von 18% im letzten Jahr beeindruckt. Die Verschuldung der SKAN-Gruppe beunruhigt uns also nicht. Zweifellos erfahren wir am meisten über die Verschuldung aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. In diesem Sinne sollten Sie sich des 1 Warnzeichens bewusst sein, das wir bei der SKAN-Gruppe entdeckt haben.
Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.
Die Bewertung ist komplex, aber wir sind hier, um sie zu vereinfachen.
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