Siegfried Holding (VTX:SFZN) verliert in dieser Woche 4.7%, da die Jahresrendite stärker an das Gewinnwachstum angepasst ist

Wenn Sie eine Aktie kaufen, besteht immer die Möglichkeit, dass sie um 100 % fallen kann. Bei einem guten Unternehmen kann der Aktienkurs aber auch um weit über 100 % steigen. Zum Beispiel ist der Aktienkurs der Siegfried Holding AG(VTX:SFZN) in den letzten sechs Monaten um 117% gestiegen. Die meisten wären damit sehr zufrieden. In einem Monat ist sie um 12 % gestiegen. Dies könnte jedoch mit den guten Marktbedingungen zusammenhängen - die Aktien in diesem Markt sind im letzten Monat um 9,3 % gestiegen.

Obwohl die Siegfried Holding in dieser Woche CHF 206 Mio. von ihrer Marktkapitalisierung verloren hat, sollten wir einen Blick auf die längerfristigen fundamentalen Trends werfen, um zu sehen, ob diese die Rendite beeinflusst haben.

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Die Hypothese der effizienten Märkte wird zwar nach wie vor von einigen gelehrt, doch es ist erwiesen, dass die Märkte überreagierende dynamische Systeme sind und dass die Anleger nicht immer rational handeln. Eine unvollkommene, aber einfache Methode, um zu prüfen, wie sich die Marktwahrnehmung eines Unternehmens verändert hat, besteht darin, die Veränderung des Gewinns pro Aktie (EPS) mit der Aktienkursentwicklung zu vergleichen.

In den fünf Jahren, in denen der Aktienkurs gestiegen ist, hat die Siegfried Holding einen Gewinn pro Aktie (EPS) von 23% pro Jahr erwirtschaftet. Dieses EPS-Wachstum ist höher als der durchschnittliche jährliche Anstieg des Aktienkurses von 17%. Es scheint also, dass der Markt relativ pessimistisch gegenüber dem Unternehmen geworden ist.

Der Gewinn pro Aktie des Unternehmens (im Zeitverlauf) ist in der nachstehenden Abbildung dargestellt (klicken Sie, um die genauen Zahlen zu sehen).

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Was ist mit den Dividenden?

Bei der Betrachtung der Anlagerenditen ist es wichtig, den Unterschied zwischen dem Total Shareholder Return (TSR) und der Aktienkursrendite zu berücksichtigen. Während die Aktienkursrendite nur die Veränderung des Aktienkurses widerspiegelt, beinhaltet der TSR den Wert der Dividenden (unter der Annahme, dass sie reinvestiert wurden) und den Nutzen einer diskontierten Kapitalerhöhung oder eines Spin-offs. Man kann sagen, dass der TSR bei Aktien, die eine Dividende zahlen, ein vollständigeres Bild vermittelt. Wir stellen fest, dass der TSR der Siegfried Holding in den letzten 5 Jahren 124% betrug, was besser ist als die oben erwähnte Aktienkursrendite. Die vom Unternehmen gezahlten Dividenden haben somit die Gesamtrendite für die Aktionäre erhöht.

Eine andere Sichtweise

Es ist schön zu sehen, dass die Aktionäre der Siegfried Holding im letzten Jahr einen Total Shareholder Return von 9.8% erhalten haben. Darin ist natürlich die Dividende enthalten. Der Fünfjahres-TSR von 17% pro Jahr ist jedoch noch besser. Potenzielle Käufer könnten verständlicherweise das Gefühl haben, die Gelegenheit verpasst zu haben, aber es ist immer möglich, dass das Geschäft noch auf allen Zylindern läuft. Auch wenn es sich lohnt, die verschiedenen Auswirkungen der Marktbedingungen auf den Aktienkurs zu berücksichtigen, gibt es andere Faktoren, die noch wichtiger sind. Ein typisches Beispiel: Wir haben 1 Warnzeichen für Siegfried Holding ausgemacht, das Sie beachten sollten.

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen der Aktien widerspiegeln, die derzeit an den Schweizer Börsen gehandelt werden.

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