Novartis (VTX:NOVN) scheint Schulden eher sparsam einzusetzen

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie riskant ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne an, wie es Schulden macht, denn eine Überschuldung kann zum Ruin führen. Es ist wichtig, dass die Novartis AG(VTX:NOVN) Schulden hat. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Im schlimmsten Fall kann ein Unternehmen in Konkurs gehen, wenn es seine Gläubiger nicht bezahlen kann. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Natürlich verwenden viele Unternehmen Schulden, um ihr Wachstum zu finanzieren, ohne dass dies negative Folgen hat. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst die Barmittel und die Verschuldung zusammen.

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Novartis?

Wie Sie unten sehen können, hatte Novartis Ende Dezember 2024 Schulden in Höhe von 29,6 Milliarden US-Dollar, gegenüber 24,6 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Klicken Sie auf das Bild, um weitere Details zu sehen. Auf der anderen Seite verfügt das Unternehmen über Barmittel in Höhe von 13,4 Milliarden US-Dollar, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 16,2 Milliarden US-Dollar führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Novartis?

Laut der letzten gemeldeten Bilanz hatte Novartis Verbindlichkeiten in Höhe von 28,7 Mrd. US-Dollar, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von 29,4 Mrd. US-Dollar, die nach 12 Monaten fällig wurden. Diesen Verpflichtungen standen Barmittel in Höhe von 13,4 Milliarden US-Dollar sowie Forderungen im Wert von 9,36 Milliarden US-Dollar gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren. Somit übersteigen die Verbindlichkeiten des Unternehmens insgesamt 35,4 Mrd. US$ die Summe seiner Barmittel und kurzfristigen Forderungen.

Da die börsennotierten Aktien von Novartis einen beeindruckenden Gesamtwert von 208,7 Mrd. US-Dollar haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine größere Bedrohung darstellt. Dennoch sollten wir die Bilanz von Novartis weiterhin im Auge behalten, damit sie sich nicht zum Schlechteren verändert.

Siehe unsere neueste Analyse zu Novartis

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung im Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) im Verhältnis zum Zinsaufwand (Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch den tatsächlichen Zinsaufwand im Zusammenhang mit dieser Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Die Nettoverschuldung von Novartis beträgt nur das 0,79-fache des EBITDA. Und der EBIT deckt den Zinsaufwand um das 37,3-fache. Man könnte also argumentieren, dass das Unternehmen durch seine Schulden nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. Positiv ist auch, dass Novartis seinen EBIT im letzten Jahr um 29% steigern konnte, was die Rückzahlung der Schulden in Zukunft erleichtern dürfte. Bei der Analyse der Verschuldung sollte man sich eindeutig auf die Bilanz konzentrieren. Letztendlich wird jedoch die künftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Novartis ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Schließlich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, doch Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Daher ist es nur logisch, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt ist. Zum Glück für alle Aktionäre hat Novartis in den letzten drei Jahren mehr Free Cashflow als EBIT erwirtschaftet. Diese Art von starker Cash Conversion begeistert uns so sehr wie die Menge, wenn der Beat bei einem Daft-Punk-Konzert fällt.

Unsere Meinung

Die Zinsdeckung von Novartis deutet darauf hin, dass das Unternehmen mit seinen Schulden so leicht umgehen kann wie Cristiano Ronaldo mit einem Tor gegen einen Torhüter einer U14-Mannschaft. Und das ist nur der Anfang der guten Nachrichten, denn die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow ist ebenfalls sehr ermutigend. In Anbetracht dieser Faktoren haben wir den Eindruck, dass Novartis mit ihrer Verschuldung recht vorsichtig umgeht und die Risiken gut unter Kontrolle zu haben scheint. Wir sind daher nicht besorgt über den Einsatz einer geringen Verschuldung in der Bilanz. Da Novartis eine starke Bilanz hat, profitabel ist und eine Dividende zahlt, wäre es gut zu wissen, wie schnell die Dividende wächst, wenn überhaupt. Das können Sie sofort herausfinden, wenn Sie auf diesen Link klicken.

Wenn Sie daran interessiert sind, in Unternehmen zu investieren, die ihre Gewinne ohne Schuldenlast steigern können, sollten Sie sich diese kostenlose Liste wachsender Unternehmen mit Nettobarmitteln in der Bilanz ansehen.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Sind Sie über den Inhalt besorgt? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Sie können auch eine E-Mail an editorial-team (at) simplywallst.com senden.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir kommentieren ausschließlich auf der Grundlage historischer Daten und Analystenprognosen und verwenden dabei eine unvoreingenommene Methodik. Unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.