Manche sagen, dass Volatilität und nicht Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir uns immer gerne die Verwendung von Schulden an, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Wie viele andere Unternehmen macht auch Lonza Group AG(VTX:LONN) Gebrauch von Schulden. Die eigentliche Frage ist jedoch, ob diese Schulden das Unternehmen riskant machen.
Warum sind Schulden ein Risiko?
Schulden sind ein Instrument zur Unterstützung des Unternehmenswachstums, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Der erste Schritt bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens besteht darin, die liquiden Mittel und die Schulden zusammen zu betrachten.
Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Lonza Group?
Die nachstehende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass Lonza Group im Juni 2025 eine Verschuldung von CHF 4.61 Milliarden aufwies, was einem Anstieg von CHF 3.80 Milliarden innerhalb eines Jahres entspricht. Allerdings verfügte Lonza Group auch über CHF 907,0 Millionen an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung CHF 3,71 Milliarden betrug.
Wie solide ist die Bilanz von Lonza Group?
Gemäss der letzten gemeldeten Bilanz hatte Lonza Group Verbindlichkeiten in Höhe von CHF 3.15 Milliarden, die innerhalb von 12 Monaten fällig waren, und Verbindlichkeiten in Höhe von CHF 6.98 Milliarden, die nach 12 Monaten fällig waren. Diesen Verpflichtungen stehen flüssige Mittel in Höhe von CHF 907.0 Mio. sowie innerhalb von 12 Monaten fällige Forderungen im Wert von CHF 1.84 Mrd. gegenüber. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der liquiden Mittel und der (kurzfristigen) Forderungen um 7,38 Milliarden CHF.
Da die börsennotierten Aktien der Lonza Group einen sehr beeindruckenden Gesamtwert von CHF39.6 Milliarden haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine größere Bedrohung darstellt. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz des Unternehmens weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.
Sehen Sie sich unsere letzte Analyse zu Lonza Group an
Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Erträgen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch den Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.
Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von Lonza Group von etwa 1.9 deutet auf eine moderate Verwendung von Schulden hin. Und der beeindruckende EBIT, der das 10.3-fache des Zinsaufwands beträgt, deutet darauf hin, dass die Schuldenlast so gering ist wie eine Pfauenfeder. Leider ist der EBIT von Lonza Group im letzten Jahr um 2.6% gesunken. Wenn die Erträge weiterhin so rückläufig sind, wird die Verwaltung der Schulden so schwierig sein wie das Ausliefern einer heißen Suppe auf einem Einrad. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die über die Fähigkeit von Lonza Group entscheiden werden, eine gesunde Bilanz für die Zukunft aufrechtzuerhalten. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten für Sie interessant sein.
Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Papiergewinnen bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob der EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren verzeichnete Lonza Group insgesamt einen erheblichen negativen freien Cashflow. Das mag zwar ein Ergebnis der Wachstumsausgaben sein, aber es macht die Verschuldung viel riskanter.
Unsere Meinung
Die Umwandlung des EBIT in den freien Cashflow von Lonza Group war in dieser Analyse ein echter Negativfaktor, obwohl die anderen von uns berücksichtigten Faktoren das Unternehmen in ein deutlich besseres Licht rücken. Insbesondere die Zinsdeckung war wieder erfrischend. Wir sind der Meinung, dass die Verschuldung von Lonza Group das Unternehmen etwas riskant macht, wenn man die vorgenannten Daten zusammen betrachtet. Das ist nicht unbedingt etwas Schlechtes, da die Verschuldung die Eigenkapitalrendite erhöhen kann, aber es ist etwas, dessen man sich bewusst sein sollte. Bei der Analyse des Verschuldungsgrads ist die Bilanz der naheliegende Ansatzpunkt. Letztlich kann jedes Unternehmen aber auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 2 Warnzeichen für Lonza Group ausgemacht, die Sie kennen sollten.
Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.
Die Bewertung ist komplex, aber wir sind hier, um sie zu vereinfachen.
Finden Sie heraus, ob Lonza Group unter- oder überbewertet ist, mit unserer detaillierten Analyse, die Schätzungen des fairen Wertes, potenzielle Risiken, Dividenden, Insidergeschäfte und die finanzielle Lage des Unternehmens enthält .
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