Die Gewinne der Bachem Holding (VTX:BANB) zeigen nicht unbedingt die zugrunde liegenden Probleme auf

Der Markt für die Aktien der Bachem Holding AG(VTX:BANB) war stark, nachdem das Unternehmen letzte Woche einen guten Gewinnbericht veröffentlicht hatte. Trotzdem deutet unsere Analyse darauf hin, dass es einige Faktoren gibt, die das Fundament dieser guten Gewinnzahlen schwächen.

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Untersuchung des Cashflows im Vergleich zum Gewinn der Bachem Holding

Eine wichtige Finanzkennzahl, mit der sich messen lässt, wie gut ein Unternehmen seinen Gewinn in freien Cashflow (FCF) umwandelt, ist die Abgrenzungsquote. Im Klartext: Diese Kennzahl subtrahiert den FCF vom Reingewinn und dividiert diese Zahl durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum. Man könnte die Abgrenzungsquote vom Cashflow als die "Nicht-FCF-Gewinnquote" betrachten.

Folglich ist eine negative Periodenabgrenzungsquote positiv für das Unternehmen und eine positive Periodenabgrenzungsquote ist negativ. Während eine positive Periodenabgrenzungsquote, die ein gewisses Maß an nicht zahlungswirksamen Gewinnen anzeigt, kein Problem darstellt, ist eine hohe Periodenabgrenzungsquote wohl eine schlechte Sache, da sie darauf hindeutet, dass den Papiergewinnen kein Cashflow gegenübersteht. Um ein Papier von Lewellen und Resutek aus dem Jahr 2014 zu zitieren: "Unternehmen mit höheren Rückstellungen sind in der Zukunft tendenziell weniger profitabel".

Für das Jahr bis Juni 2025 wies die Bachem Holding eine Accrual Ratio von 0.22 auf. Wir wissen also, dass der freie Cashflow deutlich niedriger war als der statutarische Gewinn, was nicht gerade ein gutes Zeichen ist. Obwohl die Bachem Holding einen Gewinn von CHF 134.2 Mio. ausweist, zeigt ein Blick auf den freien Cashflow, dass sie im vergangenen Jahr CHF 133 Mio. verbrannt hat. Da der freie Cashflow im letzten Jahr negativ war, stellen wir uns vor, dass sich einige Aktionäre fragen, ob der Cashverbrauch von 133 Mio. CHF in diesem Jahr ein hohes Risiko darstellt.

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Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung der Bachem Holding

Die Abgrenzungsquote der Bachem Holding für die letzten zwölf Monate bedeutet, dass die Cash Conversion nicht optimal ist, was sich negativ auf unsere Einschätzung der Gewinne auswirkt. Wir halten es daher für möglich, dass die tatsächliche Ertragskraft der Bachem Holding unter dem statutarischen Gewinn liegt. Immerhin können sich die Aktionäre mit einem jährlichen EPS-Wachstum von 33% in den letzten drei Jahren trösten. Ziel dieses Artikels war es, zu beurteilen, wie gut wir uns darauf verlassen können, dass der statutarische Gewinn das Potenzial des Unternehmens widerspiegelt, aber es gibt noch viel mehr zu berücksichtigen. Wenn Sie sich eingehender mit der Bachem Holding befassen wollen, sollten Sie sich auch mit den Risiken befassen, denen das Unternehmen derzeit ausgesetzt ist. Bei unserer Analyse haben wir festgestellt, dass es bei Bachem Holding 2 Warnzeichen gibt, und es wäre unklug, diese zu ignorieren.

Heute haben wir uns auf einen einzigen Datenpunkt konzentriert, um die Art des Gewinns von Bachem Holding besser zu verstehen. Aber es gibt immer mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, sich auf Kleinigkeiten zu konzentrieren. Viele Menschen betrachten beispielsweise eine hohe Eigenkapitalrendite als Zeichen einer günstigen Betriebswirtschaft, während andere gerne "dem Geld folgen" und nach Aktien suchen, die von Insidern gekauft werden. Vielleicht interessiert Sie diese kostenlose Sammlung von Unternehmen, die eine hohe Eigenkapitalrendite aufweisen, oder diese Liste von Aktien mit hohem Insideranteil.

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