APG|SGA's (VTX:APGN) Aktionäre sollten tiefer graben als der statutarische Gewinn

Nach dem soliden Gewinnbericht von APG|SGA SA(VTX:APGN) reagierte der Markt mit einem Anstieg des Aktienkurses. Dennoch deutet unsere Analyse darauf hin, dass es einige Faktoren gibt, die das Fundament dieser guten Gewinnzahlen schwächen.

Siehe unsere letzte Analyse für APG|SGA

Untersuchung des Cashflows im Vergleich zu APG|SGAs Gewinn

Viele Investoren haben noch nie von der Accrual Ratio des Cashflows gehört, aber sie ist tatsächlich ein nützliches Maß dafür, wie gut der Gewinn eines Unternehmens durch den freien Cashflow (FCF) in einem bestimmten Zeitraum gedeckt ist. Bei der Accrual Ratio wird der FCF vom Gewinn eines bestimmten Zeitraums abgezogen und das Ergebnis durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum dividiert. Man könnte die Abgrenzungsquote aus dem Cashflow als die "Nicht-FCF-Gewinnquote" betrachten.

Folglich ist eine negative Periodenabgrenzungsquote positiv für das Unternehmen und eine positive Periodenabgrenzungsquote ist negativ. Während eine positive Periodenabgrenzungsquote, die auf ein gewisses Maß an nicht zahlungswirksamen Gewinnen hinweist, kein Problem darstellt, ist eine hohe Periodenabgrenzungsquote wohl eher schlecht, da sie darauf hindeutet, dass den Gewinnen auf Papier kein Cashflow gegenübersteht. Dies liegt daran, dass einige akademische Studien darauf hindeuten, dass hohe Periodenabgrenzungsquoten tendenziell zu niedrigeren Gewinnen oder geringerem Gewinnwachstum führen.

Für das Jahr bis Dezember 2024 wies APG|SGA eine Periodenabgrenzungsquote von -0,10 auf. Das bedeutet, dass das Unternehmen eine gute Cash-Conversion hat und dass der freie Cashflow im vergangenen Jahr deutlich über dem Gewinn lag. Tatsächlich wies das Unternehmen in den letzten zwölf Monaten einen freien Cashflow von 33 Mio. CHF aus, der deutlich über dem Gewinn von 30,3 Mio. CHF lag. Der freie Cashflow von APG|SGA hat sich im letzten Jahr verbessert, was im Allgemeinen positiv zu bewerten ist. Das ist jedoch nicht alles, was es zu beachten gibt. Es zeigt sich, dass ungewöhnliche Posten den statutarischen Gewinn und damit die Abgrenzungsquote beeinflusst haben.

Diese Technologie könnte Computer ersetzen: Entdecken Sie die 20 Aktien, die daran arbeiten, das Quantencomputing Wirklichkeit werden zu lassen.

Sie fragen sich vielleicht, was die Analysten in Bezug auf die künftige Rentabilität prognostizieren. Zum Glück können Sie hier klicken, um ein interaktives Diagramm zu sehen, das die zukünftige Rentabilität auf der Grundlage ihrer Schätzungen darstellt.

Die Auswirkung von ungewöhnlichen Posten auf den Gewinn

Überraschenderweise wurde der Papiergewinn von APG|SGA durch 3,5 Mio. CHF an ungewöhnlichen Posten erhöht, da die Abgrenzungsquote eine starke Cash Conversion impliziert. Wir können nicht leugnen, dass höhere Gewinne uns im Allgemeinen optimistisch stimmen, aber wir würden es vorziehen, wenn der Gewinn nachhaltig wäre. Als wir die grosse Mehrheit der börsenkotierten Unternehmen weltweit analysierten, stellten wir fest, dass sich bedeutende Sonderfaktoren oft nicht wiederholen. Und das ist ja auch genau das, was die Terminologie der Rechnungslegung impliziert. Unter der Annahme, dass diese ungewöhnlichen Posten im laufenden Jahr nicht wieder auftauchen, würden wir also erwarten, dass der Gewinn im nächsten Jahr schwächer ausfallen wird (wenn das Unternehmen nicht wächst).

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung von APG|SGA

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Abgrenzungsquote von APG|SGA darauf hindeutet, dass die statutarischen Gewinne von guter Qualität sind, dass aber andererseits die Gewinne durch ungewöhnliche Posten in die Höhe getrieben wurden. In Anbetracht dieser Faktoren ist es schwer zu sagen, ob die Gewinne von APG|SGA die zugrunde liegende Rentabilität angemessen widerspiegeln. Wenn Sie mehr über APG|SGA als Unternehmen erfahren möchten, ist es wichtig, sich der Risiken bewusst zu sein, denen es ausgesetzt ist. Bei unserer Analyse haben wir festgestellt, dass APG|SGA 1 Warnzeichen aufweist, und es wäre unklug, dieses zu ignorieren.

Bei unserer Untersuchung von APG|SGA haben wir uns auf bestimmte Faktoren konzentriert, die die Erträge des Unternehmens besser aussehen lassen können, als sie sind. Aber es gibt immer noch mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, seinen Geist auf Kleinigkeiten zu konzentrieren. Für manche Menschen ist eine hohe Eigenkapitalrendite ein gutes Zeichen für ein Qualitätsunternehmen. Dann sollten Sie sich diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien mit hohem Insideranteil ansehen.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Sind Sie über den Inhalt besorgt? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Sie können auch eine E-Mail an editorial-team (at) simplywallst.com senden.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir stellen Kommentare zur Verfügung, die ausschließlich auf historischen Daten und Analystenprognosen beruhen und eine unvoreingenommene Methodik verwenden, und unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.