Der Fünf-Jahres-Verlust für die Aktionäre der Vetropack Holding (VTX:VETN) dürfte auf die schrumpfenden Erträge zurückzuführen sein

Der Aktienkurs der Vetropack Holding AG(VTX:VETN) hat in den letzten drei Monaten um 20 % zugelegt, auch wenn dies keine überwältigende Entwicklung ist. Betrachtet man jedoch die letzten fünf Jahre, so war die Rendite nicht gut. Es wäre besser gewesen, einen Indexfonds zu kaufen, denn die Aktie ist in diesem halben Jahrzehnt um 38 % gefallen.

Erfreulicherweise hat das Unternehmen seine Marktkapitalisierung in den letzten 7 Tagen um 46 Mio. CHF erhöht, so dass wir sehen werden, was der Grund für den Fünfjahresverlust für die Aktionäre ist.

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Um Benjamin Graham zu paraphrasieren: Kurzfristig ist der Markt eine Wahlmaschine, aber langfristig ist er eine Waage. Eine fehlerhafte, aber vernünftige Methode, um zu beurteilen, wie sich die Stimmung um ein Unternehmen verändert hat, ist der Vergleich des Gewinns pro Aktie (EPS) mit dem Aktienkurs.

In den letzten fünf Jahren sind sowohl der Aktienkurs als auch der Gewinn pro Aktie der Vetropack Holding gesunken, letzterer um 20% pro Jahr. Dieser Rückgang des Gewinns pro Aktie ist stärker als der Rückgang des Aktienkurses um 9% pro Jahr. Die relativ verhaltene Reaktion des Aktienkurses könnte darauf zurückzuführen sein, dass der Markt eine Trendwende im Unternehmen erwartet.

Die nachstehende Grafik zeigt, wie sich der Gewinn pro Aktie im Laufe der Zeit verändert hat (die genauen Werte können Sie durch Anklicken des Bildes abrufen).

Es könnte sich lohnen, einen Blick auf unseren kostenlosen Bericht zu Gewinn, Umsatz und Cashflow der Vetropack Holding zu werfen.

Was ist mit den Dividenden?

Neben der Aktienkursrendite sollten Anleger auch die Gesamtrendite der Aktionäre (Total Shareholder Return, TSR) berücksichtigen. In den TSR fliessen der Wert allfälliger Spin-offs oder diskontierter Kapitalerhöhungen sowie allfällige Dividenden ein, unter der Annahme, dass die Dividenden reinvestiert werden. Der TSR vermittelt ein umfassenderes Bild der von einer Aktie erzielten Rendite. Wir stellen fest, dass der TSR der Vetropack Holding in den letzten 5 Jahren -29% betrug, was besser ist als die oben erwähnte Aktienkursrendite. Und es ist nicht schwer zu erraten, dass die Dividendenausschüttungen diese Abweichung weitgehend erklären!

Eine andere Sichtweise

Während der breite Markt im letzten Jahr rund 12% zulegte, verloren die Aktionäre der Vetropack Holding 8,5% (selbst unter Berücksichtigung der Dividende). Dabei ist jedoch zu beachten, dass auch die besten Aktien über einen Zeitraum von zwölf Monaten manchmal schlechter abschneiden als der Markt. Bedauerlicherweise bildet die Performance des letzten Jahres den Abschluss einer schlechten Serie, in der die Aktionäre über fünf Jahre einen Gesamtverlust von 5 % pro Jahr hinnehmen mussten. Wir sind uns bewusst, dass Baron Rothschild gesagt hat, Anleger sollten "kaufen, wenn Blut auf den Straßen fließt", aber wir weisen darauf hin, dass Anleger zunächst sicher sein sollten, dass sie ein hochwertiges Unternehmen kaufen. Es lohnt sich zwar, die verschiedenen Auswirkungen zu berücksichtigen, die die Marktbedingungen auf den Aktienkurs haben können, aber es gibt andere Faktoren, die noch wichtiger sind. Denken Sie zum Beispiel an die Risiken. Jedes Unternehmen hat welche, und wir haben 3 Warnzeichen für Vetropack Holding ausgemacht, die Sie kennen sollten.

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen der Aktien widerspiegeln, die derzeit an den Schweizer Börsen gehandelt werden.

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