Diese 4 Indikatoren zeigen, dass die Sonova Holding (VTX:SOON) die Verschuldung vernünftig einsetzt

Der legendäre Fondsmanager Li Lu (der von Charlie Munger unterstützt wurde) sagte einmal: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es scheint also, als wüssten die klugen Köpfe, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir stellen fest, dass die Sonova Holding AG(VTX:SOON) Schulden in ihrer Bilanz hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument, um Unternehmen beim Wachstum zu helfen, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Häufiger (aber immer noch kostspielig) ist jedoch der Fall, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein äußerst gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Bei der Untersuchung der Verschuldung betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für Sonova Holding

Wie hoch ist die Nettoverschuldung von Sonova Holding?

Wie Sie unten sehen können, hatte Sonova Holding im März 2024 Schulden in Höhe von 1,52 Milliarden CHF, was in etwa dem Vorjahresniveau entspricht. Klicken Sie auf die Grafik, um mehr Details zu sehen. Da das Unternehmen jedoch über eine Barreserve von 513,8 Mio. CHF verfügt, ist die Nettoverschuldung mit rund 1,00 Mrd. CHF geringer.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der Sonova Holding

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass die Sonova Holding innerhalb eines Jahres Verbindlichkeiten in Höhe von 1,14 Mrd. CHF hat und danach Verbindlichkeiten in Höhe von 2,16 Mrd. CHF fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von CHF 513,8 Mio. und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von CHF 649,3 Mio. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der liquiden Mittel und der (kurzfristig fälligen) Forderungen um 2,14 Milliarden CHF.

Angesichts der enormen Börsenkapitalisierung der Sonova Holding von CHF 17,6 Milliarden ist es schwer zu glauben, dass diese Verbindlichkeiten eine grosse Bedrohung darstellen. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

Um die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seinen Gewinnen zu bewerten, berechnen wir die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) und das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) geteilt durch den Zinsaufwand (die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Nettoverschuldung der Sonova Holding beträgt nur das 1,2-fache des EBITDA. Und der EBIT deckt den Zinsaufwand um das 30,2-fache. Man könnte also argumentieren, dass die Verschuldung die Sonova Holding nicht mehr bedroht als einen Elefanten eine Maus. Andererseits ist der EBIT der Sonova Holding in den letzten zwölf Monaten um 9,8% gesunken. Wenn ein solcher Rückgang anhält, wird es natürlich schwieriger, die Schulden zu bewältigen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die Sonova Holding ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Und schliesslich mag das Finanzamt zwar die buchhalterischen Gewinne bewundern, aber die Kreditgeber akzeptieren nur kaltes, hartes Geld. Wir müssen uns also genau ansehen, ob der EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren verzeichnete die Sonova Holding einen freien Cashflow im Wert von satten 92% ihres EBIT, was stärker ist, als wir normalerweise erwarten würden. Damit ist das Unternehmen in einer sehr guten Position, um Schulden abzubauen.

Unser Ausblick

Die Zinsdeckung der Sonova Holding lässt darauf schliessen, dass sie mit ihren Schulden so leicht umgehen kann wie Cristiano Ronaldo mit einem Tor gegen einen Torhüter einer U14-Mannschaft. Ehrlich gesagt sind wir jedoch der Meinung, dass die EBIT-Wachstumsrate diesen Eindruck ein wenig untergräbt. Wir möchten auch darauf hinweisen, dass Unternehmen der Medizintechnikbranche wie die Sonova Holding in der Regel problemlos mit Schulden umgehen. Wenn wir die oben genannten Faktoren in Betracht ziehen, sieht es so aus, als ob die Sonova Holding ziemlich vernünftig mit ihren Schulden umgeht. Das bedeutet, dass sie etwas mehr Risiko auf sich nimmt, in der Hoffnung, die Rendite für die Aktionäre zu steigern. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die außerhalb der Bilanz bestehen. Wir haben bei Sonova Holding 1 Warnzeichen identifiziert , die Sie im Rahmen Ihres Anlageprozesses beachten sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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