Hat Aevis Victoria (VTX:AEVS) eine solide Bilanz?

Manche sagen, dass Volatilität und nicht Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wichtig ist, dass Aevis Victoria SA(VTX:AEVS) Schulden hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, sei es durch die Aufnahme von Kapital oder durch seinen eigenen Cashflow. Ein fester Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein extrem gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für Aevis Victoria

Wie hoch ist die Verschuldung von Aevis Victoria?

Sie können auf die Grafik unten klicken, um die historischen Zahlen zu sehen, aber sie zeigt, dass Aevis Victoria im Juni 2023 Schulden in Höhe von 1,01 Mrd. CHF hatte, was einem Anstieg von 918,9 Mio. CHF innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch 54,6 Mio. CHF an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 950,7 Mio. CHF führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten von Aevis Victoria

Aus der letzten Bilanz geht hervor, dass Aevis Victoria Verbindlichkeiten in Höhe von 236,3 Mio. CHF hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 1,04 Mrd. CHF, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen 54,6 Mio. CHF an liquiden Mitteln und 247,7 Mio. CHF an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 975,7 Mio. CHF höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von CHF 1,40 Mrd. beträchtlich und legt nahe, dass die Aktionäre die Verwendung von Schulden durch Aevis Victoria im Auge behalten sollten. Sollten die Kreditgeber von Aevis Victoria verlangen, dass das Unternehmen seine Bilanz aufbessert, müssten die Aktionäre mit einer starken Verwässerung rechnen.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz die Zinsdeckung). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch die tatsächlichen Zinsaufwendungen im Zusammenhang mit dieser Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigen.

Ein schwacher Zinsdeckungsgrad von 0,072 und ein beunruhigend hohes Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 17,3 haben unser Vertrauen in Aevis Victoria wie ein Schlag in die Magengrube getroffen. Die Schuldenlast ist beträchtlich. Ein positiver Faktor für Aevis Victoria ist, dass das Unternehmen den letztjährigen EBIT-Verlust in den letzten zwölf Monaten in einen Gewinn von CHF 2,1 Mio. verwandelt hat. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber es sind die Erträge von Aevis Victoria, die beeinflussen werden, wie sich die Bilanz in Zukunft entwickeln wird. Bei der Betrachtung der Verschuldung lohnt es sich also auf jeden Fall, einen Blick auf die Gewinnentwicklung zu werfen. Klicken Sie hier für eine interaktive Momentaufnahme.

Aber auch unsere letzte Überlegung ist wichtig, denn ein Unternehmen kann seine Schulden nicht mit Gewinnen auf dem Papier bezahlen; es braucht kaltes, hartes Geld. Daher ist es wichtig, zu prüfen, wie viel des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) in tatsächlichen freien Cashflow umgewandelt wird. Im letzten Jahr verzeichnete Aevis Victoria insgesamt einen negativen freien Cashflow. Schulden sind in der Regel teurer und fast immer risikoreicher in den Händen eines Unternehmens mit negativem freien Cashflow. Die Aktionäre sollten auf eine Verbesserung hoffen.

Unsere Meinung

Die Nettoverschuldung von Aevis Victoria im Verhältnis zum EBITDA lässt uns gegenüber der Aktie zurückhaltend sein, und die Zinsdeckung ist nicht verlockender als ein leeres Restaurant in der belebtesten Nacht des Jahres. Allerdings ist die Fähigkeit, das EBIT zu steigern, nicht so besorgniserregend. Es ist auch erwähnenswert, dass Aevis Victoria in der Gesundheitsbranche tätig ist, die oft als recht defensiv angesehen wird. Insgesamt haben wir den Eindruck, dass die Bilanz von Aevis Victoria ein ziemliches Risiko für das Unternehmen darstellt. Aus diesem Grund sind wir bei der Aktie sehr vorsichtig und denken, dass die Aktionäre die Liquidität des Unternehmens genau im Auge behalten sollten. Bei der Analyse des Verschuldungsgrads ist die Bilanz der naheliegende Ansatzpunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken außerhalb der Bilanz aufweisen. Bei Aevis Victoria zum Beispiel gibt es 4 Warnzeichen (und 2, die nicht ignoriert werden sollten) , die Sie unserer Meinung nach kennen sollten.

Wenn Sie natürlich zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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