Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli (VTX:LISN) könnte sich leicht weiter verschulden

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wichtig ist, dass die Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli AG (VTX:LISN ) Schulden hat. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es ihnen ausgeliefert. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Billigpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Verschuldung gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Wenn Sie sich überlegen, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, sollten Sie als Erstes die liquiden Mittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli?

Die nachstehende Grafik, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu erfahren, zeigt, dass Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli im Juni 2023 Schulden in Höhe von CHF 1,01 Mrd. hatte, was in etwa dem Stand des Vorjahres entspricht. Dem stehen jedoch CHF483,8 Mio. an liquiden Mitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von rund CHF523,0 Mio. führt.

Wie gesund ist die Bilanz von Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli?

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli innerhalb eines Jahres fällige Verbindlichkeiten in Höhe von CHF 1,21 Mrd. und danach fällige Verbindlichkeiten in Höhe von CHF 2,04 Mrd. aufweist. Diesen Verpflichtungen stehen liquide Mittel in Höhe von CHF 483,8 Mio. sowie Forderungen in Höhe von CHF 562,2 Mio. gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten übersteigen somit die Summe der Barmittel und der kurzfristigen Forderungen um 2,21 Milliarden CHF.

Natürlich haben die Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli eine gigantische Marktkapitalisierung von CHF 24,0 Milliarden, so dass diese Verbindlichkeiten wahrscheinlich überschaubar sind. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert.

Wir messen die Schuldenlast eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung ins Verhältnis zum Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) setzen und berechnen, wie leicht der Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Interest Cover). Der Vorteil dieses Ansatzes besteht darin, dass sowohl die absolute Höhe der Verschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) als auch der tatsächliche Zinsaufwand im Zusammenhang mit dieser Verschuldung (Zinsdeckungsgrad) berücksichtigt wird.

Die Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli haben eine niedrige Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA von nur 0,53. Und der EBIT deckt den Zinsaufwand um das 34,3-fache. Man könnte also argumentieren, dass Lindt & Sprüngli durch seine Schulden nicht mehr bedroht ist als ein Elefant durch eine Maus. Und wir nehmen auch mit Wohlwollen zur Kenntnis, dass die Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli ihren EBIT im letzten Jahr um 18% gesteigert haben, was ihre Schuldenlast leichter zu bewältigen macht. Zweifellos erfährt man am meisten über die Verschuldung aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Wir müssen uns also genau ansehen, ob das EBIT zu einem entsprechenden freien Cashflow führt. In den letzten drei Jahren haben die Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli einen soliden freien Cashflow in Höhe von 77 % ihres EBIT erwirtschaftet, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Diese kalte, harte Währung bedeutet, dass das Unternehmen seine Schulden reduzieren kann, wenn es das möchte.

Unsere Meinung

Erfreulicherweise bedeutet die beeindruckende Zinsdeckung der Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli, dass das Unternehmen die Oberhand über seine Schulden hat. Und das ist nur der Anfang der guten Nachrichten, denn die Umwandlung von EBIT in freien Cashflow ist ebenfalls sehr ermutigend. Insgesamt sind wir der Meinung, dass die Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli keine unangemessenen Risiken eingehen, da ihre Verschuldung bescheiden erscheint. Die Bilanz sieht also ziemlich gesund aus. Wenn Sie sich also für Chocoladefabriken Lindt & Sprüngli interessieren, sollten Sie hier klicken, um eine interaktive Grafik der Gewinne pro Aktie zu sehen .

Wenn Sie nach all dem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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