Ist Bell Food Group (VTX:BELL) eine riskante Investition?

Manche sagen, dass Volatilität und nicht Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wie viele andere Unternehmen macht auch die Bell Food Group AG(VTX:BELL) Gebrauch von Schulden. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung gefährlich?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, entweder mit freiem Cashflow oder durch Kapitalbeschaffung zu einem attraktiven Preis. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen die Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, insbesondere wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Der erste Schritt bei der Prüfung der Verschuldung eines Unternehmens ist die Betrachtung von Barmitteln und Schulden zusammen.

Siehe unsere neueste Analyse für Bell Food Group

Wie hoch ist die Verschuldung der Bell Food Group?

Die folgende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die Bell Food Group Ende Dezember 2024 Schulden in Höhe von 1,03 Milliarden CHF hatte, was einer Verringerung von 1,23 Milliarden CHF innerhalb eines Jahres entspricht. Auf der anderen Seite verfügt sie über CHF170,8 Mio. an Barmitteln, was zu einer Nettoverschuldung von rund CHF857,3 Mio. führt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der Bell Food Group

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass die Bell Food Group Verbindlichkeiten in Höhe von 789,2 Mio. CHF hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 808,8 Mio. CHF, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen liquide Mittel in Höhe von 170,8 Mio. CHF sowie innerhalb von 12 Monaten fällige Forderungen im Wert von 401,5 Mio. CHF gegenüber. Damit sind die Verbindlichkeiten insgesamt 1,03 Mrd. CHF höher als die Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Im Verhältnis zur Börsenkapitalisierung von CHF 1,58 Milliarden ist dies eine enorme Verschuldung. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in aller Eile aufstocken müsste.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über den Verschuldungsgrad im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste ist die Nettoverschuldung geteilt durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), während die zweite angibt, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (oder kurz: die Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Bell Food Group weist ein Verhältnis von Schulden zu EBITDA von 2,5 auf, was auf eine beträchtliche Verschuldung hinweist, aber für die meisten Arten von Unternehmen immer noch recht vernünftig ist. Der EBIT war jedoch etwa 13,5 mal so hoch wie der Zinsaufwand, was bedeutet, dass das Unternehmen nicht wirklich hohe Kosten für die Aufrechterhaltung dieses Verschuldungsniveaus zahlt. Selbst wenn sich die niedrigen Kosten als untragbar erweisen sollten, ist dies ein gutes Zeichen. Wichtig ist, dass der EBIT der Bell Food Group in den letzten zwölf Monaten im Wesentlichen unverändert geblieben ist. Wir würden es vorziehen, wenn wir ein gewisses Gewinnwachstum sehen könnten, denn das trägt immer zum Schuldenabbau bei. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Aber es sind vor allem die künftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob die Bell Food Group auch in Zukunft eine gesunde Bilanz vorweisen kann. Wenn Sie also wissen möchten, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Der logische Schritt besteht also darin, den Anteil des EBIT zu betrachten, der durch den tatsächlichen freien Cashflow gedeckt wird. Betrachtet man die letzten drei Jahre, so verzeichnete die Bell Food Group insgesamt einen Mittelabfluss. Eine Verschuldung ist für Unternehmen mit unzuverlässigem freiem Cashflow weitaus riskanter, so dass die Aktionäre darauf hoffen sollten, dass die Ausgaben der Vergangenheit in Zukunft einen freien Cashflow erzeugen werden.

Unsere Meinung

Die Umwandlung des EBIT in freien Cashflow und die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten belasten die Bell Food Group unseres Erachtens deutlich. Der Zinsdeckungsgrad sagt jedoch etwas ganz anderes aus und deutet auf eine gewisse Widerstandsfähigkeit hin. Unter Berücksichtigung aller besprochenen Faktoren haben wir den Eindruck, dass die Bell Food Group bei der Verwendung von Fremdkapital gewisse Risiken eingeht. Auch wenn die Verschuldung die Rendite steigern kann, sind wir der Meinung, dass das Unternehmen derzeit über genügend Fremdkapital verfügt. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse der Verschuldung konzentrieren sollte. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Wir haben zum Beispiel 2 Warnzeichen für die Bell Food Group identifiziert , auf die Sie achten sollten.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Aktien mit Nettobargeldwachstum ansehen.

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