Ist die Swatch Group (VTX:UHR) zu hoch verschuldet?

David Iben brachte es auf den Punkt, als er sagte: "Volatilität ist kein Risiko, um das wir uns kümmern. Was uns interessiert, ist die Vermeidung eines dauerhaften Kapitalverlusts. Es ist nur natürlich, die Bilanz eines Unternehmens zu betrachten, wenn man untersucht, wie risikoreich es ist, da Schulden oft eine Rolle spielen, wenn ein Unternehmen zusammenbricht. Wie viele andere Unternehmen macht auch The Swatch Group AG(VTX:UHR) Gebrauch von Schulden. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es deren Gnade ausgeliefert. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Ein häufigeres (aber immer noch schmerzhaftes) Szenario ist jedoch, dass das Unternehmen neues Eigenkapital zu einem niedrigen Preis aufnehmen muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden. Natürlich gibt es viele Unternehmen, die Schulden zur Wachstumsfinanzierung einsetzen, ohne dass dies negative Folgen hat. Um zu ermitteln, wie hoch die Verschuldung eines Unternehmens ist, muss man zunächst die liquiden Mittel und die Schulden zusammen betrachten.

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Wie hoch ist die Verschuldung der Swatch Group?

Wie Sie unten sehen können, hatte die Swatch Group im Dezember 2024 Schulden in Höhe von 22,0 Mio. CHF, gegenüber 77,0 Mio. CHF ein Jahr zuvor. Die Bilanz zeigt jedoch, dass die Swatch Group 1,40 Mrd. CHF an Barmitteln hält, so dass sie tatsächlich über 1,37 Mrd. CHF an Nettobarmitteln verfügt.

Wie solide ist die Bilanz der Swatch Group?

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass die Swatch Group Verbindlichkeiten in Höhe von 1,02 Milliarden CHF hat, die innerhalb eines Jahres fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 753,0 Millionen CHF, die danach fällig werden. Demgegenüber stehen CHF1.40 Mrd. an liquiden Mitteln und CHF719.0 Mio. an Forderungen, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Somit übersteigen die liquiden Mittel die Gesamtverbindlichkeiten um 340,0 Mio. CHF.

Dieser Überschuss deutet darauf hin, dass die Swatch Group über eine konservative Bilanz verfügt und ihre Schulden wahrscheinlich ohne grosse Schwierigkeiten abbauen könnte. Kurz gesagt, die Swatch Group verfügt über Nettoliquidität, so dass man mit Fug und Recht sagen kann, dass sie keine hohe Schuldenlast hat!

Die Bescheidenheit der Schuldenlast könnte für die Swatch Group von entscheidender Bedeutung werden, wenn das Management nicht verhindern kann, dass sich der Rückgang des EBIT um 74% im letzten Jahr wiederholt. Sinkende Erträge (wenn sich der Trend fortsetzt) könnten schließlich selbst eine bescheidene Verschuldung ziemlich riskant machen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse der Verschuldung konzentrieren sollte. Aber es sind vor allem die zukünftigen Erträge, die darüber entscheiden werden, ob die Swatch Group in der Lage sein wird, auch in Zukunft eine gesunde Bilanz zu haben. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten für Sie interessant sein.

Schliesslich kann ein Unternehmen Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Obwohl die Swatch Group über Nettobarmittel in ihrer Bilanz verfügt, lohnt es sich, einen Blick auf ihre Fähigkeit zu werfen, den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell sie diesen Cashbestand aufbaut (oder abbaut). In den letzten drei Jahren verzeichnete die Swatch Group insgesamt sogar einen Mittelabfluss. Schulden sind in der Regel teurer und fast immer risikoreicher in den Händen eines Unternehmens mit negativem freien Cashflow. Die Aktionäre sollten auf eine Verbesserung hoffen.

Resümee

Wir haben zwar Verständnis für Anleger, denen die Verschuldung Sorgen bereitet, doch sollten Sie bedenken, dass die Swatch Group über Nettobarmittel in Höhe von 1,37 Milliarden CHF sowie über mehr liquide Mittel als Verbindlichkeiten verfügt. Die Verschuldung der Swatch Group beunruhigt uns also nicht. Bei der Analyse des Verschuldungsniveaus ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Allerdings ist nicht das gesamte Anlagerisiko in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. Zu diesem Zweck sollten Sie sich mit den 2 Warnzeichen vertraut machen, die wir bei der Swatch Group festgestellt haben (darunter 1 potenziell ernstes).

Wenn Sie natürlich zu den Anlegern gehören, die lieber Aktien ohne Schulden kaufen, dann sollten Sie nicht zögern, noch heute unsere exklusive Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien zu entdecken.

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