Ist die Swatch Group (VTX:UHR) zu hoch verschuldet?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Kurse, sondern die Frage, ob man einen dauerhaften Kapitalverlust erleidet. Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir immer gerne auf die Verwendung von Schulden, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Es ist wichtig, dass The Swatch Group AG(VTX:UHR) Schulden hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Welches Risiko birgt die Verschuldung?

Schulden sind ein Instrument, das Unternehmen beim Wachstum hilft, aber wenn ein Unternehmen nicht in der Lage ist, seine Kreditgeber zu bezahlen, dann ist es deren Gnade ausgeliefert. Wenn das Unternehmen seinen gesetzlichen Verpflichtungen zur Rückzahlung der Schulden nicht nachkommen kann, gehen die Aktionäre letztlich leer aus. Ein häufigerer (aber immer noch kostspieliger) Fall ist jedoch, dass ein Unternehmen Aktien zu Schleuderpreisen ausgeben muss, wodurch die Aktionäre dauerhaft verwässert werden, nur um seine Bilanz zu stützen. Indem sie die Verwässerung ersetzen, können Schulden jedoch ein äußerst gutes Instrument für Unternehmen sein, die Kapital für Wachstumsinvestitionen mit hohen Renditen benötigen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

Siehe unsere letzte Analyse für Swatch Group

Wie hoch ist die Verschuldung der Swatch Group?

Die folgende Abbildung, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass die Swatch Group im Dezember 2023 Schulden in Höhe von 77,0 Mio. CHF hatte, die innerhalb eines Jahres von 10,0 Mio. CHF gestiegen sind. Dem stehen jedoch CHF 2,05 Mrd. an liquiden Mitteln gegenüber, so dass die Swatch Group über CHF 1,97 Mrd. Nettoliquidität verfügt.

Ein Blick auf die Verbindlichkeiten der Swatch Group

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass die Swatch Group Verbindlichkeiten in Höhe von 1,22 Milliarden CHF hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 751,0 Millionen CHF, die danach fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen liquide Mittel in Höhe von 2,05 Milliarden CHF sowie Forderungen in Höhe von 884,0 Millionen CHF gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Somit übersteigen die liquiden Mittel die gesamten Verbindlichkeiten um CHF960,0 Millionen.

Diese kurzfristige Liquidität ist ein Zeichen dafür, dass die Swatch Group ihre Schulden wahrscheinlich mit Leichtigkeit zurückzahlen könnte, denn ihre Bilanz ist alles andere als angespannt. Kurz gesagt, die Swatch Group verfügt über Nettoliquidität, so dass man mit Fug und Recht sagen kann, dass sie keine hohe Schuldenlast hat!

Erfreulicherweise hat die Swatch Group ihren EBIT im letzten Jahr um 2,8% gesteigert, was die Schuldenlast noch überschaubarer erscheinen lässt. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob die Swatch Group ihre Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Schließlich kann ein Unternehmen seine Schulden nur mit barem Geld und nicht mit Buchgewinnen tilgen. Obwohl die Swatch Group über Nettobarmittel in ihrer Bilanz verfügt, lohnt es sich, einen Blick auf ihre Fähigkeit zu werfen, den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell sie diesen Cashbestand aufbaut (oder abbaut). In den letzten drei Jahren belief sich der freie Cashflow der Swatch Group auf 35% des EBIT, weniger als wir erwarten würden. Diese schwache Cash-Conversion macht es schwieriger, die Verschuldung zu bewältigen.

Resümee

Wir haben zwar Verständnis für Anleger, die sich über die Verschuldung Sorgen machen, doch sollten Sie bedenken, dass die Swatch Group über einen Nettobarmittelbestand von CHF 1.97 Milliarden und mehr liquide Mittel als Verbindlichkeiten verfügt. Darüber hinaus konnte das Unternehmen seinen EBIT in den letzten zwölf Monaten um 2,8% steigern. Die Verschuldung der Swatch Group beunruhigt uns also nicht. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Aber letztendlich kann jedes Unternehmen Risiken aufweisen, die außerhalb der Bilanz bestehen. So haben wir bei Swatch Group ein Warnzeichen entdeckt, das Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Letztendlich ist es manchmal einfacher, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die gar keine Schulden brauchen. Eine Liste mit Wachstumswerten ohne Nettoverschuldung steht unseren Lesern ab sofort 100% kostenlos zur Verfügung.

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