Die enttäuschenden Ergebnisse der Zehnder Group (VTX:ZEHN) können Anlass zur Hoffnung geben

Die jüngsten schwachen Gewinnzahlen der Zehnder Group AG(VTX:ZEHN) schienen die Aktionäre nicht zu beunruhigen, denn der Aktienkurs zeigte Stärke. Wir glauben jedoch, dass das Unternehmen einige Anzeichen zeigt, dass die Dinge vielversprechender sind, als sie scheinen.

Lesen Sie unsere neueste Analyse zu Zehnder Group

Vergrößern Sie die Erträge der Zehnder Group

In der Hochfinanz wird als Schlüsselkennzahl zur Messung, wie gut ein Unternehmen die ausgewiesenen Gewinne in freien Cashflow (FCF) umwandelt, die Accrual Ratio (vom Cashflow) verwendet. Bei der Accrual Ratio wird der FCF vom Gewinn eines bestimmten Zeitraums abgezogen und das Ergebnis durch das durchschnittliche Betriebsvermögen des Unternehmens in diesem Zeitraum dividiert. Man könnte die Abgrenzungsquote vom Cashflow als "Nicht-FCF-Gewinnquote" betrachten.

Daher ist es eigentlich gut, wenn ein Unternehmen eine negative Periodenabgrenzungsquote hat, aber schlecht, wenn seine Periodenabgrenzungsquote positiv ist. Während eine Periodenabgrenzungsquote von über Null wenig Anlass zur Sorge gibt, halten wir es für erwähnenswert, wenn ein Unternehmen eine relativ hohe Periodenabgrenzungsquote aufweist. In einem Papier von Lewellen und Resutek aus dem Jahr 2014 heißt es: "Unternehmen mit höheren Rückstellungen sind in der Zukunft tendenziell weniger profitabel".

In den zwölf Monaten bis Dezember 2024 verzeichnete die Zehnder Group eine Accrual Ratio von -0,16. Das bedeutet, dass das Unternehmen eine sehr gute Cash-Conversion hat und dass die Gewinne des letzten Jahres den freien Cashflow deutlich unterschätzen. Der freie Cashflow belief sich im Berichtszeitraum auf 43 Millionen Euro und übertraf damit den ausgewiesenen Gewinn von 1,70 Millionen Euro um ein Vielfaches. Der freie Cashflow der Zehnder Group ist im Vergleich zum Vorjahr gesunken, was nicht gerade ideal ist, wie eine Simpson's-Folge ohne Hausmeister Willie. Doch die Geschichte hat noch mehr zu bieten. Die Rückstellungsquote spiegelt die Auswirkungen ungewöhnlicher Posten auf den statutarischen Gewinn wider, zumindest zum Teil.

Da kann man sich schon fragen, was die Analysten in Bezug auf die künftige Rentabilität voraussagen. Zum Glück können Sie hier klicken, um ein interaktives Diagramm zu sehen, das die zukünftige Rentabilität auf der Grundlage ihrer Schätzungen darstellt.

Der Einfluss von Sonderfaktoren auf den Gewinn

Der Gewinn der Zehnder Group wurde in den letzten zwölf Monaten durch ungewöhnliche Posten in Höhe von 24 Millionen Euro geschmälert, was zu einer hohen Cash Conversion beitrug, wie die ungewöhnlichen Posten zeigen. In einem Szenario, in dem diese ungewöhnlichen Posten nicht zahlungswirksame Aufwendungen beinhalten, würden wir eine hohe Rückstellungsquote erwarten, was in diesem Fall auch der Fall war. Es ist zwar nicht schön, wenn ungewöhnliche Posten das Unternehmen Gewinne kosten, aber die Lage könnte sich eher früher als später bessern. Wir haben uns Tausende von börsennotierten Unternehmen angesehen und festgestellt, dass ungewöhnliche Posten sehr oft einmaliger Natur sind. Und das ist kaum eine Überraschung, da diese Posten als ungewöhnlich gelten. Die Zehnder Group hat im Jahr bis Dezember 2024 einen ziemlich hohen Verlust aus ungewöhnlichen Posten hinnehmen müssen. Es ist daher zu vermuten, dass die ungewöhnlichen Posten den statutarischen Gewinn deutlich schwächer gemacht haben, als es sonst der Fall gewesen wäre.

Unsere Meinung zur Gewinnentwicklung der Zehnder Group

In Anbetracht der Abgrenzungsquote der Zehnder Group und der ungewöhnlichen Posten halten wir es für unwahrscheinlich, dass der statutarische Gewinn die zugrunde liegende Ertragskraft des Unternehmens überschätzt. In Anbetracht all dieser Faktoren gehen wir davon aus, dass der statutarische Gewinn der Zehnder Group das Ertragspotenzial des Unternehmens wahrscheinlich unterschätzt! Wenn Sie das Unternehmen genauer analysieren möchten, sollten Sie sich daher unbedingt über die damit verbundenen Risiken informieren. Wir haben zum Beispiel 4 Warnzeichen entdeckt, die Sie überfliegen sollten, um sich ein besseres Bild von Zehnder Group machen zu können.

Nach unserer Untersuchung über die Art des Gewinns der Zehnder Group sind wir optimistisch für das Unternehmen. Aber es gibt immer noch mehr zu entdecken, wenn man in der Lage ist, seinen Blick auf Kleinigkeiten zu richten. Für manche Menschen ist eine hohe Eigenkapitalrendite ein gutes Zeichen für ein Qualitätsunternehmen. Dann sollten Sie sich diese kostenlose Sammlung von Unternehmen mit hoher Eigenkapitalrendite oder diese Liste von Aktien mit hohem Insideranteil ansehen.

Haben Sie Feedback zu diesem Artikel? Sind Sie über den Inhalt besorgt? Setzen Sie sich direkt mit uns in Verbindung. Sie können auch eine E-Mail an editorial-team (at) simplywallst.com senden.

Dieser Artikel von Simply Wall St ist allgemeiner Natur. Wir stellen Kommentare zur Verfügung, die ausschließlich auf historischen Daten und Analystenprognosen beruhen und eine unvoreingenommene Methodik verwenden, und unsere Artikel sind nicht als Finanzberatung gedacht. Er stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Aktien dar und berücksichtigt weder Ihre Ziele noch Ihre finanzielle Situation. Unser Ziel ist es, Ihnen eine langfristig orientierte Analyse auf der Grundlage von Fundamentaldaten zu bieten. Beachten Sie, dass unsere Analyse möglicherweise nicht die neuesten kursrelevanten Unternehmensmeldungen oder qualitatives Material berücksichtigt. Simply Wall St hat keine Position in den genannten Aktien.