Vorsichtige Anleger honorieren die Performance der Sulzer AG (VTX:SUN) nicht vollständig

Es gibt nicht viele, die das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 19,5x der Sulzer AG(VTX:SUN) für erwähnenswert halten, wenn der Median des KGV in der Schweiz bei etwa 21x liegt. Anleger könnten jedoch eine klare Chance oder einen potenziellen Rückschlag übersehen, wenn es keine rationale Grundlage für das KGV gibt.

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Mit einem Gewinnwachstum, das die meisten anderen Unternehmen in letzter Zeit übertrifft, hat sich Sulzer relativ gut geschlagen. Eine Möglichkeit ist, dass das KGV moderat ist, weil die Anleger glauben, dass diese starke Gewinnentwicklung bald abflauen könnte. Falls nicht, haben die bestehenden Aktionäre Grund, die zukünftige Entwicklung des Aktienkurses optimistisch einzuschätzen.

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Stimmt das Wachstum mit dem KGV überein?

Damit ein KGV wie das von Sulzer als angemessen betrachtet werden kann, muss ein Unternehmen mit dem Markt Schritt halten.

Rückblickend hat das vergangene Jahr dem Unternehmen einen ordentlichen Gewinn von 13% beschert. Zuvor war der Gewinn pro Aktie in den letzten drei Jahren um insgesamt 810% gestiegen. Dementsprechend hätten die Aktionäre diese mittelfristigen Gewinnwachstumsraten wahrscheinlich begrüßt.

Die sieben Analysten, die das Unternehmen beobachten, gehen davon aus, dass der Gewinn pro Aktie in den kommenden drei Jahren um 14 % pro Jahr steigen wird. Das ist deutlich mehr als die für den Gesamtmarkt prognostizierten 10 % pro Jahr.

Vor diesem Hintergrund ist es interessant, dass Sulzer zu einem relativ ähnlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis wie der Markt gehandelt wird. Möglicherweise sind die meisten Anleger nicht davon überzeugt, dass das Unternehmen die künftigen Wachstumserwartungen erfüllen kann.

Was können wir aus dem KGV von Sulzer lernen?

Normalerweise warnen wir davor, bei Investitionsentscheidungen zu viel in das Kurs-Gewinn-Verhältnis hineinzuinterpretieren, obwohl es viel darüber aussagen kann, was andere Marktteilnehmer über das Unternehmen denken.

Unsere Untersuchung der Analystenprognosen von Sulzer hat ergeben, dass die überragenden Gewinnaussichten nicht so stark zum Kurs-Gewinn-Verhältnis beitragen, wie wir es erwartet hätten. Wenn wir einen starken Gewinnausblick mit einem über dem Markt liegenden Wachstum sehen, gehen wir davon aus, dass potenzielle Risiken das KGV unter Druck setzen könnten. Zumindest scheint das Risiko eines Kursrückgangs gering zu sein, aber die Anleger scheinen zu glauben, dass die künftigen Erträge eine gewisse Volatilität aufweisen könnten.

Viele potenzielle Risiken können in der Bilanz eines Unternehmens liegen. Mit unserer kostenlosen Bilanzanalyse für Sulzer können Sie viele der Hauptrisiken anhand von sechs einfachen Checks beurteilen.

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