Diejenigen, die vor fünf Jahren in Georg Fischer (VTX:GF) investiert haben, haben 87% zugelegt

Es war nicht das beste Quartal für die Aktionäre der Georg Fischer AG(VTX:GF), denn der Aktienkurs ist in dieser Zeit um 15% gefallen. Positiv zu vermerken ist, dass die Rendite im letzten halben Jahrzehnt recht gut war. Mit einer Rendite von 71 % hat die Aktie die Marktrendite deutlich übertroffen!

Schauen wir uns also die zugrunde liegenden Fundamentaldaten der letzten 5 Jahre an und sehen wir, ob sie sich im Gleichschritt mit den Renditen der Aktionäre entwickelt haben.

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Um Buffett zu zitieren: "Die Schiffe werden um die Welt segeln, aber die Flat Earth Society wird florieren. Es wird weiterhin große Diskrepanzen zwischen Preis und Wert auf dem Markt geben... Eine Möglichkeit zu untersuchen, wie sich die Marktstimmung im Laufe der Zeit verändert hat, ist die Betrachtung der Wechselwirkung zwischen dem Aktienkurs eines Unternehmens und seinem Gewinn pro Aktie (EPS).

In den fünf Jahren des Kursanstiegs erzielte Georg Fischer ein durchschnittliches Wachstum des Gewinns pro Aktie (EPS) von 0,7% pro Jahr. Dieses EPS-Wachstum ist langsamer als das Wachstum des Aktienkurses von 11% pro Jahr im gleichen Zeitraum. Es ist also davon auszugehen, dass der Markt das Unternehmen höher einschätzt als noch vor fünf Jahren. Und das ist in Anbetracht der Wachstumsbilanz auch nicht weiter verwunderlich.

Die nachstehende Grafik zeigt, wie sich der Gewinn pro Aktie im Laufe der Zeit verändert hat (die genauen Werte können Sie durch Anklicken des Bildes abrufen).

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Was ist mit den Dividenden?

Neben der Messung der Aktienkursrendite sollten Anleger auch den Total Shareholder Return (TSR) berücksichtigen. Der TSR ist eine Renditeberechnung, die den Wert von Bardividenden (unter der Annahme, dass die erhaltenen Dividenden reinvestiert wurden) und den berechneten Wert von diskontierten Kapitalerhöhungen und Spin-offs berücksichtigt. Man kann sagen, dass der TSR bei Aktien, die eine Dividende zahlen, ein vollständigeres Bild vermittelt. Wir stellen fest, dass der TSR von Georg Fischer in den letzten 5 Jahren 87% betrug, was besser ist als die oben erwähnte Aktienkursrendite. Dies ist vor allem auf die Dividendenausschüttung zurückzuführen!

Eine andere Sichtweise

Während der breite Markt im letzten Jahr rund 9,6 % zulegte, verloren die Aktionäre von Georg Fischer 7,3 % (selbst unter Berücksichtigung der Dividende). Es ist jedoch zu bedenken, dass auch die besten Aktien über einen Zeitraum von zwölf Monaten manchmal schlechter abschneiden als der Markt. Positiv zu vermerken ist, dass langfristig orientierte Aktionäre mit einem Gewinn von 13% pro Jahr über ein halbes Jahrzehnt Geld verdient haben. Wenn die Fundamentaldaten weiterhin auf ein langfristiges, nachhaltiges Wachstum hindeuten, könnte der derzeitige Ausverkauf eine Chance sein, die es zu nutzen gilt. Es lohnt sich zwar, die verschiedenen Auswirkungen zu berücksichtigen, die die Marktbedingungen auf den Aktienkurs haben können, aber es gibt andere Faktoren, die noch wichtiger sind. Denken Sie zum Beispiel an das allgegenwärtige Schreckgespenst des Investitionsrisikos. Wir haben bei Georg Fischer zwei Warnzeichen identifiziert (zumindest eines, das uns ein wenig unbehaglich ist) , und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Investitionsprozesses sein.

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angegebenen Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen der Aktien widerspiegeln, die derzeit an den Schweizer Börsen gehandelt werden.

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