Ist die Burckhardt Compression Holding (VTX:BCHN) zu stark verschuldet?

Der von Charlie Munger von Berkshire Hathaway unterstützte externe Fondsmanager Li Lu nimmt kein Blatt vor den Mund, wenn er sagt: "Das größte Anlagerisiko ist nicht die Volatilität der Preise, sondern die Frage, ob Sie einen dauerhaften Kapitalverlust erleiden werden. Es scheint also, als wüssten die klugen Köpfe, dass Schulden - die in der Regel mit Konkursen einhergehen - ein sehr wichtiger Faktor sind, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wichtig ist, dass Burckhardt Compression Holding AG(VTX:BCHN) Schulden hat. Aber die wichtigere Frage ist: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

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Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann riskant, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Beschaffung von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, doch erleben wir häufig, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Am häufigsten kommt es jedoch vor, dass ein Unternehmen seine Schulden einigermaßen gut verwaltet - und zwar zu seinem eigenen Vorteil. Bei der Betrachtung der Verschuldung eines Unternehmens sollte man zunächst die Barmittel und die Schulden zusammen betrachten.

Wie hoch ist die Verschuldung der Burckhardt Compression Holding?

Die Grafik zeigt, dass die Burckhardt Compression Holding im März 2025 mit 162,8 Mio. CHF verschuldet war, gegenüber 182,7 Mio. CHF ein Jahr zuvor. Dem stehen jedoch CHF222,9 Mio. an liquiden Mitteln gegenüber, was zu einer Nettoliquidität von CHF60,1 Mio. führt.

Wie gesund ist die Bilanz der Burckhardt Compression Holding?

Gemäss der letzten Bilanz weist Burckhardt Compression Holding Verbindlichkeiten in Höhe von CHF 639.1 Mio. auf, die innerhalb von 12 Monaten fällig sind, und Verbindlichkeiten in Höhe von CHF 188.0 Mio., die nach 12 Monaten fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen liquide Mittel in Höhe von 222,9 Mio. CHF sowie innerhalb von 12 Monaten fällige Forderungen in Höhe von 404,2 Mio. CHF gegenüber. Die Verbindlichkeiten übersteigen somit die Summe der Barmittel und der kurzfristigen Forderungen um 200,1 Mio. CHF.

Da die börsennotierten Aktien der Burckhardt Compression Holding einen Gesamtwert von CHF 2,19 Mrd. haben, scheint es unwahrscheinlich, dass diese Höhe der Verbindlichkeiten eine größere Bedrohung darstellt. Dennoch ist es klar, dass wir die Bilanz weiterhin beobachten sollten, damit sie sich nicht zum Schlechten verändert. Die Burckhardt Compression Holding verfügt zwar über nennenswerte Verbindlichkeiten, aber auch über mehr Barmittel als Schulden, so dass wir ziemlich zuversichtlich sind, dass das Unternehmen seine Schulden sicher verwalten kann.

Siehe unsere letzte Analyse für Burckhardt Compression Holding

Ein weiteres gutes Zeichen ist, dass Burckhardt Compression Holding seinen EBIT in zwölf Monaten um 26% steigern konnte, was die Rückzahlung der Schulden erleichtert. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Burckhardt Compression Holding seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich braucht ein Unternehmen freien Cashflow, um Schulden zu tilgen; Buchgewinne reichen dazu nicht aus. Burckhardt Compression Holding verfügt zwar über Nettobarmittel in der Bilanz, aber es lohnt sich, einen Blick auf die Fähigkeit des Unternehmens zu werfen, den Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) in freien Cashflow umzuwandeln, um zu verstehen, wie schnell das Unternehmen diesen Cashflow aufbaut (oder abbaut). In den letzten drei Jahren produzierte Burckhardt Compression Holding einen soliden freien Cashflow in Höhe von 75% des EBIT, was in etwa dem entspricht, was wir erwarten würden. Dieser freie Cashflow versetzt das Unternehmen in eine gute Position, um bei Bedarf Schulden abzubauen.

Resümee

Obwohl es immer sinnvoll ist, die Gesamtverbindlichkeiten eines Unternehmens zu betrachten, ist es sehr beruhigend, dass Burckhardt Compression Holding über CHF 60,1 Mio. an Nettoliquidität verfügt. Und sie beeindruckte uns mit einem freien Cashflow von CHF187 Mio., was 75% des EBIT entspricht. Ist die Verschuldung von Burckhardt Compression Holding also ein Risiko? Das scheint uns nicht der Fall zu sein. Bei der Analyse der Verschuldung ist die Bilanz der naheliegendste Ansatzpunkt. Aber letztlich kann jedes Unternehmen auch Risiken enthalten, die ausserhalb der Bilanz bestehen. In diesem Sinne sollten Sie sich des 1 Warnzeichens bewusst sein, das wir bei Burckhardt Compression Holding entdeckt haben.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz bei Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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