Das Geschäft der VERBUND AG (VIE:VER) hinkt dem Markt hinterher, die Aktie nicht

Bei einem durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von fast 11 in Österreich könnte man meinen, das KGV der VERBUND AG (VIE:VER) von 11,7 sei gleichgültig. Es ist jedoch nicht ratsam, das KGV ohne Erklärung einfach zu ignorieren, da die Anleger damit eine eindeutige Chance oder einen kostspieligen Fehler übersehen könnten.

Die jüngste Zeit war für VERBUND von Vorteil, da die Gewinne schneller als bei den meisten anderen Unternehmen gestiegen sind. Möglicherweise erwarten viele, dass die starke Gewinnentwicklung nachlässt, was einen Anstieg des KGV verhindert hat. Wenn nicht, dann haben die Altaktionäre Grund, optimistisch in die weitere Entwicklung des Aktienkurses zu blicken.

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Was sagen Wachstumsmetriken über das KGV aus?

Ein KGV wie das von VERBUND ist nur dann sinnvoll, wenn das Wachstum des Unternehmens dem Markt folgt.

Ein Blick zurück zeigt, dass das Unternehmen den Gewinn pro Aktie im vergangenen Jahr um beeindruckende 30 % steigern konnte. Erfreulicherweise hat sich der Gewinn je Aktie in den letzten 12 Monaten auch insgesamt um 262 % gegenüber dem Vorjahr erhöht. Man kann also mit Fug und Recht behaupten, dass das Gewinnwachstum des Unternehmens in letzter Zeit hervorragend war.

Was die Aussichten betrifft, so dürften sich die Erträge in den nächsten drei Jahren verringern, da die Erträge nach Schätzungen der acht Analysten, die das Unternehmen beobachten, um 21 % pro Jahr zurückgehen. Das ist nicht gut, wenn man bedenkt, dass für den übrigen Markt ein jährliches Wachstum von 13 % erwartet wird.

Vor diesem Hintergrund finden wir es bedenklich, dass VERBUND zu einem recht ähnlichen KGV wie der Markt gehandelt wird. Es scheint, dass die meisten Investoren auf eine Trendwende in den Geschäftsaussichten des Unternehmens hoffen, aber die Analystenkohorte ist nicht so zuversichtlich, dass dies geschehen wird. Es ist gut möglich, dass sich diese Aktionäre auf künftige Enttäuschungen einstellen, wenn das KGV auf ein Niveau fällt, das eher den negativen Wachstumsaussichten entspricht.

Das Wichtigste zum Schluss

Im Allgemeinen ziehen wir es vor, das Kurs-Gewinn-Verhältnis nur dazu zu verwenden, um festzustellen, wie der Markt die allgemeine Gesundheit eines Unternehmens einschätzt.

Wir haben festgestellt, dass VERBUND derzeit zu einem höheren Kurs-Gewinn-Verhältnis gehandelt wird als erwartet, und zwar für ein Unternehmen, für das ein Gewinnrückgang prognostiziert wird. Wenn wir einen schlechten Ausblick mit rückläufigen Erträgen sehen, vermuten wir, dass der Aktienkurs zu sinken droht und das moderate KGV sinkt. Damit sind die Investitionen der Aktionäre gefährdet und potenzielle Anleger laufen Gefahr, einen unnötigen Aufschlag zu zahlen.

Das allgegenwärtige Schreckgespenst des Investitionsrisikos muss immer berücksichtigt werden. Wir haben bei VERBUND 2 Warnzeichen identifiziert (von denen mindestens eines besorgniserregend ist), und diese zu verstehen, sollte Teil Ihres Anlageprozesses sein.

Wenn Sie sich nicht sicher sind, wie stark das Geschäft von VERBUND ist, können Sie in unserer interaktiven Liste von Aktien mit soliden Fundamentaldaten nach anderen Unternehmen suchen, die Sie vielleicht übersehen haben.

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