Warum die Telekom Austria (VIE:TKA) mit ihren Schulden verantwortungsvoll umgehen kann

Manche sagen, dass die Volatilität und nicht die Verschuldung der beste Weg ist, um als Investor über das Risiko nachzudenken, aber Warren Buffett sagte berühmt, dass "Volatilität bei weitem nicht gleichbedeutend mit Risiko ist". Es scheint also, dass das kluge Geld weiß, dass die Verschuldung - die in der Regel mit Konkursen einhergeht - ein sehr wichtiger Faktor ist, wenn es darum geht, das Risiko eines Unternehmens zu bewerten. Wir können sehen, dass die Telekom Austria AG(VIE:TKA) in ihrem Geschäft Schulden verwendet. Aber die wichtigere Frage ist: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden erst dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch Kapitalaufnahme oder aus dem eigenen Cashflow. Ein wesentlicher Bestandteil des Kapitalismus ist der Prozess der "schöpferischen Zerstörung", bei dem gescheiterte Unternehmen von ihren Bankern gnadenlos liquidiert werden. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, dass ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem niedrigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Der Vorteil von Schulden ist natürlich, dass sie oft billiges Kapital darstellen, vor allem wenn sie die Verwässerung eines Unternehmens durch die Möglichkeit ersetzen, zu hohen Renditen zu reinvestieren. Der erste Schritt bei der Prüfung der Verschuldung eines Unternehmens ist die Betrachtung von Barmitteln und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Telekom Austria?

Wie Sie unten sehen können, hatte Telekom Austria im September 2024 779,0 Mio. € Schulden, ein Rückgang gegenüber 878,0 Mio. € im Vorjahr. Dem stehen jedoch 253,0 Mio. € an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von rund 526,0 Mio. € führt.

Wie stark ist die Bilanz von Telekom Austria?

Die letzten Bilanzdaten zeigen, dass Telekom Austria innerhalb eines Jahres Verbindlichkeiten in Höhe von 1,83 Mrd. € und danach Verbindlichkeiten in Höhe von 3,04 Mrd. € fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen Barmittel in Höhe von 253,0 Mio. € sowie Forderungen im Wert von 975,0 Mio. € gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden. Die Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe der Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 3,64 Mrd. €.

Dieses Defizit ist im Verhältnis zur Marktkapitalisierung von 5,35 Mrd. Euro beträchtlich und legt nahe, dass Aktionäre die Verwendung von Fremdkapital durch Telekom Austria im Auge behalten sollten. Dies deutet darauf hin, dass die Aktionäre stark verwässert würden, wenn das Unternehmen seine Bilanz in kürzester Zeit aufstocken müsste.

Wir messen die Verschuldung eines Unternehmens im Verhältnis zu seiner Ertragskraft, indem wir die Nettoverschuldung durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) dividieren und berechnen, wie leicht das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (Zinsdeckung). Wir betrachten also die Verschuldung im Verhältnis zum Ergebnis sowohl mit als auch ohne Abschreibungsaufwand.

Die Nettoverschuldung der Telekom Austria beträgt nur das 0,32-fache des EBITDA. Und das EBIT deckt den Zinsaufwand um das 10,2-fache. Wir sind also ziemlich entspannt, was den äußerst konservativen Umgang mit Schulden angeht. Die gute Nachricht ist, dass Telekom Austria ihr EBIT in den letzten zwölf Monaten um 2,9 % gesteigert hat, was die Sorgen um die Rückzahlung der Schulden verringern sollte. Bei der Analyse des Schuldenstands ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird aber die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Telekom Austria seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie sich also auf die Zukunft konzentrieren wollen, können Sie sich diesen kostenlosen Bericht mit den Gewinnprognosen der Analysten ansehen.

Und schließlich: Während das Finanzamt buchhalterische Gewinne bewundern mag, akzeptieren Kreditgeber nur kaltes, hartes Geld. Daher prüfen wir immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren verzeichnete Telekom Austria einen freien Cashflow im Wert von 81 % des EBIT, was höher ist, als wir normalerweise erwarten würden. Das ist eine gute Ausgangsposition, um Schulden zu tilgen, wenn dies wünschenswert ist.

Unsere Meinung

Die Umwandlung von EBIT in Free Cashflow deutet darauf hin, dass die Telekom Austria mit ihren Schulden so leicht umgehen kann wie Cristiano Ronaldo mit einem Tor gegen einen Torhüter einer U14-Mannschaft. Ein wenig Sorgen bereitet uns jedoch die Höhe der Gesamtverbindlichkeiten. Betrachtet man alle oben genannten Faktoren zusammen, so fällt auf, dass die Telekom Austria ihre Verschuldung recht gut bewältigen kann. Auf der einen Seite kann diese Verschuldung die Rendite für die Aktionäre erhöhen, auf der anderen Seite besteht aber auch ein höheres Verlustrisiko, weshalb es sich lohnt, die Bilanz zu beobachten. Da Telekom Austria eine starke Bilanz hat, profitabel ist und eine Dividende zahlt, wäre es gut zu wissen, wie schnell die Dividende wächst, wenn überhaupt. Das können Sie sofort herausfinden, wenn Sie auf diesen Link klicken.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz beim Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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