Ist AT & S Austria Technologie & Systemtechnik (VIE:ATS) eine riskante Investition?

Warren Buffett hat einmal gesagt: "Volatilität ist keineswegs gleichbedeutend mit Risiko". Es liegt also auf der Hand, dass man die Verschuldung berücksichtigen muss, wenn man darüber nachdenkt, wie riskant eine bestimmte Aktie ist, denn eine zu hohe Verschuldung kann ein Unternehmen untergehen lassen. Wie viele andere Unternehmen macht auch die AT & S Austria Technologie & Systemtechnik Aktiengesellschaft(VIE:ATS) Gebrauch von Schulden. Die wichtigere Frage ist jedoch: Wie hoch ist das Risiko, das von diesen Schulden ausgeht?

Warum sind Schulden ein Risiko?

Schulden und andere Verbindlichkeiten werden für ein Unternehmen dann risikoreich, wenn es diese Verpflichtungen nicht ohne Weiteres erfüllen kann, sei es durch freien Cashflow oder durch die Aufnahme von Kapital zu einem attraktiven Preis. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Eine üblichere (aber immer noch teure) Situation ist jedoch, wenn ein Unternehmen seine Aktionäre zu einem günstigen Aktienkurs verwässern muss, nur um die Schulden in den Griff zu bekommen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument in Unternehmen sein, insbesondere in kapitalintensiven Unternehmen. Wenn wir die Verschuldung untersuchen, betrachten wir zunächst sowohl die Barmittel als auch die Verschuldung zusammen.

Sehen Sie sich unsere letzte Analyse zu AT & S Austria Technologie & Systemtechnik an.

Wie hoch ist die Verschuldung von AT & S Austria Technologie & Systemtechnik?

Die Abbildung unten, auf die Sie klicken können, um mehr Details zu sehen, zeigt, dass AT & S Austria Technologie & Systemtechnik im Juni 2024 Schulden in Höhe von 1,77 Milliarden Euro hatte, was einem Anstieg von 1,51 Milliarden Euro innerhalb eines Jahres entspricht. Dem stehen jedoch 725,7 Millionen Euro an Barmitteln gegenüber, was zu einer Nettoverschuldung von etwa 1,04 Milliarden Euro führt.

Wie solide ist die Bilanz von AT & S Austria Technologie & Systemtechnik?

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass AT & S Austria Technologie & Systemtechnik Verbindlichkeiten in Höhe von 1,03 Milliarden Euro hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 2,66 Milliarden Euro, die darüber hinaus fällig werden. Diesen Verpflichtungen stehen liquide Mittel in Höhe von 725,7 Millionen Euro sowie Forderungen in Höhe von 311,6 Millionen Euro gegenüber, die innerhalb von 12 Monaten fällig sind. Damit sind die Verbindlichkeiten des Unternehmens um 2,66 Mrd. € höher als seine Barmittel und kurzfristigen Forderungen zusammen.

Dieser Mangel belastet das 805,0 Millionen Euro schwere Unternehmen selbst, so als ob ein Kind unter dem Gewicht eines riesigen Rucksacks voller Bücher, seiner Sportausrüstung und einer Trompete zu leiden hätte. Wir würden also zweifellos die Bilanz des Unternehmens genau beobachten. Am Ende des Tages würde AT & S Austria Technologie & Systemtechnik wahrscheinlich eine umfangreiche Rekapitalisierung benötigen, wenn die Gläubiger eine Rückzahlung verlangen würden.

Wir verwenden zwei Hauptkennzahlen, um uns über die Höhe der Verschuldung im Verhältnis zum Gewinn zu informieren. Die erste Kennzahl ist die Nettoverschuldung dividiert durch das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA), die zweite Kennzahl gibt an, wie oft das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) den Zinsaufwand deckt (kurz: die Zinsdeckung). Auf diese Weise berücksichtigen wir sowohl die absolute Höhe der Verschuldung als auch die dafür gezahlten Zinssätze.

Während wir das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA von 3,8 bei AT & S Austria Technologie & Systemtechnik für unbedenklich halten, ist der extrem niedrige Zinsdeckungsgrad von 0,22 ein Zeichen für eine hohe Verschuldung. Es scheint, dass das Unternehmen hohe Abschreibungen vornimmt, so dass die Schuldenlast vielleicht höher ist, als es auf den ersten Blick scheint, da das EBITDA wohl ein großzügiger Maßstab für die Erträge ist. Es scheint klar zu sein, dass sich die Kosten für die Kreditaufnahme in letzter Zeit negativ auf die Renditen für die Aktionäre ausgewirkt haben. Noch schlimmer ist, dass das EBIT von AT & S Austria Technologie & Systemtechnik in den letzten 12 Monaten um 82 % eingebrochen ist. Wenn sich die Erträge langfristig so entwickeln, hat das Unternehmen kaum eine Chance, seine Schulden zu tilgen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich konzentrieren sollte, wenn man die Verschuldung analysiert. Letztendlich wird aber die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob AT & S Austria Technologie & Systemtechnik seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über die Gewinnprognosen der Analysten interessant für Sie sein.

Schließlich kann ein Unternehmen Schulden nur mit barem Geld tilgen, nicht mit Buchgewinnen. Wir prüfen daher immer, wie viel von diesem EBIT in freien Cashflow umgewandelt wird. In den letzten drei Jahren hat AT & S Austria Technologie & Systemtechnik eine Menge Geld verbrannt. Obwohl die Anleger zweifellos erwarten, dass sich diese Situation zu gegebener Zeit umkehrt, bedeutet dies eindeutig, dass der Einsatz von Schulden riskanter ist.

Unsere Meinung

Um ehrlich zu sein, sowohl die EBIT-Wachstumsrate als auch die Erfolgsbilanz von AT & S Austria Technologie & Systemtechnik in Bezug auf die Beherrschung der Gesamtverbindlichkeiten lassen uns die Höhe der Verschuldung als eher unangenehm empfinden. Darüber hinaus ist auch die Zinsdeckung nicht vertrauenserweckend. Für uns sieht es so aus, als ob AT & S Austria Technologie & Systemtechnik eine erhebliche Bilanzlast trägt. Wer mit dem Feuer spielt, riskiert, sich zu verbrennen, daher würden wir um diese Aktie einen großen Bogen machen. Die Bilanz ist eindeutig der Bereich, auf den man sich bei der Analyse von Schulden konzentrieren sollte. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - im Gegenteil. Diese Risiken können schwer zu erkennen sein. Jedes Unternehmen hat sie, und wir haben 2 Warnzeichen für AT & S Austria Technologie & Systemtechnik ausgemacht, die Sie kennen sollten.

Letztendlich ist es oft besser, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die frei von Nettoschulden sind. Sie können auf unsere spezielle Liste solcher Unternehmen zugreifen (alle mit einer Erfolgsbilanz bei Gewinnwachstum). Sie ist kostenlos.

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