Das KGV der Mayr-Melnhof Karton AG (VIE:MMK) liegt im Trend

Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (oder "KGV") von 29,9 sendet die Mayr-Melnhof Karton AG(VIE:MMK) derzeit möglicherweise sehr pessimistische Signale aus, wenn man bedenkt, dass fast die Hälfte aller Unternehmen in Österreich ein KGV von weniger als 13 aufweisen und sogar KGVs von weniger als 7 nicht ungewöhnlich sind. Das KGV könnte jedoch aus einem bestimmten Grund recht hoch sein, und es bedarf weiterer Untersuchungen, um festzustellen, ob es gerechtfertigt ist.

Mayr-Melnhof Karton hat sich in letzter Zeit schwer getan, da die Erträge schneller als bei den meisten anderen Unternehmen zurückgegangen sind. Eine Möglichkeit ist, dass das KGV so hoch ist, weil die Anleger glauben, dass das Unternehmen die Dinge vollständig umdrehen und an den meisten anderen Unternehmen auf dem Markt vorbeiziehen wird. Das sollte man wirklich hoffen, denn sonst zahlt man einen ziemlich hohen Preis ohne besonderen Grund.

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Wie entwickelt sich das Wachstum von Mayr-Melnhof Karton?

Um das Kurs-Gewinn-Verhältnis zu rechtfertigen, müsste Mayr-Melnhof Karton ein herausragendes Wachstum erzielen, das weit über dem des Marktes liegt.

Ein Blick zurück zeigt, dass das Wachstum des Gewinns je Aktie im vergangenen Jahr mit einem enttäuschenden Rückgang von 60 % nicht gerade begeistert hat. Infolgedessen sind auch die Gewinne von vor drei Jahren insgesamt um 72 % gesunken. Man kann also mit Fug und Recht behaupten, dass das Gewinnwachstum in letzter Zeit für das Unternehmen unerwünscht war.

Was die Aussichten anbelangt, so dürfte das nächste Jahr nach Schätzungen der beiden Analysten, die das Unternehmen beobachten, ein Wachstum von 162 % bringen. Da für den Markt nur ein Wachstum von 16 % prognostiziert wird, ist das Unternehmen in der Lage, ein stärkeres Ergebnis zu erzielen.

Anhand dieser Informationen können wir erkennen, warum Mayr-Melnhof Karton im Vergleich zum Markt mit einem so hohen KGV gehandelt wird. Offensichtlich sind die Aktionäre nicht daran interessiert, sich von einem Unternehmen zu trennen, das möglicherweise eine erfolgreichere Zukunft vor sich hat.

Das Schlusswort

Im Allgemeinen bevorzugen wir es, die Verwendung des Kurs-Gewinn-Verhältnisses darauf zu beschränken, festzustellen, was der Markt über die allgemeine Gesundheit eines Unternehmens denkt.

Wir haben festgestellt, dass Mayr-Melnhof Karton sein hohes Kurs-Gewinn-Verhältnis beibehält, weil das prognostizierte Wachstum erwartungsgemäß höher ist als das des Gesamtmarktes. In diesem Stadium sind die Anleger der Meinung, dass das Potenzial für eine Verschlechterung der Erträge nicht groß genug ist, um ein niedrigeres KGV zu rechtfertigen. Solange sich diese Bedingungen nicht ändern, werden sie den Aktienkurs weiterhin stark stützen.

Dennoch sollte man sich darüber im Klaren sein, dass Mayr-Melnhof Karton in unserer Anlageanalyse 3 Warnzeichen aufweist, von denen eines nicht ignoriert werden kann.

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