Lenzing (VIE:LNZ) hat Schulden, aber keine Gewinne; sollten Sie sich Sorgen machen?

Howard Marks drückte es sehr schön aus, als er sagte, dass er sich nicht um die Volatilität der Aktienkurse sorgt, sondern um die Möglichkeit eines dauerhaften Verlustes... und jeder praktische Investor, den ich kenne, sorgt sich um dieses Risiko". Wenn wir darüber nachdenken, wie risikoreich ein Unternehmen ist, schauen wir immer gerne auf die Verwendung von Schulden, da eine Überschuldung zum Ruin führen kann. Es ist wichtig, dass die Lenzing Aktiengesellschaft(VIE:LNZ) Schulden hat. Aber sollten sich die Aktionäre über die Verwendung von Schulden Sorgen machen?

Wann ist Verschuldung ein Problem?

Im Allgemeinen werden Schulden nur dann zu einem echten Problem, wenn ein Unternehmen sie nicht ohne Weiteres zurückzahlen kann, entweder durch die Aufnahme von Kapital oder aus dem eigenen Cashflow. Wenn die Dinge wirklich schlecht laufen, können die Kreditgeber die Kontrolle über das Unternehmen übernehmen. Das kommt zwar nicht allzu häufig vor, aber wir erleben oft, dass verschuldete Unternehmen ihre Aktionäre dauerhaft verwässern, weil die Kreditgeber sie zwingen, Kapital zu einem schlechten Preis aufzunehmen. Natürlich können Schulden ein wichtiges Instrument für Unternehmen sein, insbesondere für kapitalintensive Unternehmen. Wenn wir über die Verwendung von Schulden durch ein Unternehmen nachdenken, betrachten wir zunächst Barmittel und Schulden zusammen.

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Wie hoch ist die Verschuldung von Lenzing?

Wie Sie unten sehen können, hatte Lenzing im März 2024 Schulden in Höhe von 2,32 Mrd. €, ein Rückgang gegenüber 2,43 Mrd. € im Jahr zuvor. Allerdings verfügte das Unternehmen auch über 827,7 Millionen Euro an Barmitteln, so dass die Nettoverschuldung bei 1,49 Milliarden Euro lag.

Wie stark ist die Bilanz von Lenzing?

Ein Blick auf die jüngsten Bilanzdaten zeigt, dass Lenzing Verbindlichkeiten in Höhe von 1,21 Mrd. € hat, die innerhalb von 12 Monaten fällig werden, und Verbindlichkeiten in Höhe von 2,43 Mrd. €, die darüber hinaus fällig werden. Demgegenüber stehen liquide Mittel in Höhe von 827,7 Mio. € und innerhalb eines Jahres fällige Forderungen in Höhe von 315,8 Mio. €. Seine Verbindlichkeiten übersteigen also die Summe seiner Barmittel und (kurzfristigen) Forderungen um 2,49 Mrd. €.

Dieses Defizit wirft einen Schatten auf das 1,28-Milliarden-Euro-Unternehmen, wie ein Koloss, der über den Normalsterblichen thront. Wir sind daher der Meinung, dass die Aktionäre diese Entwicklung genau beobachten sollten. Schließlich würde Lenzing wahrscheinlich eine umfangreiche Rekapitalisierung benötigen, wenn es heute seine Gläubiger bezahlen müsste. Bei der Analyse des Schuldenstandes ist die Bilanz der offensichtliche Ausgangspunkt. Letztendlich wird jedoch die zukünftige Rentabilität des Unternehmens darüber entscheiden, ob Lenzing seine Bilanz im Laufe der Zeit stärken kann. Wenn Sie also wissen wollen, was die Fachleute denken, könnte dieser kostenlose Bericht über Gewinnprognosen von Analysten für Sie interessant sein.

Im letzten Jahr war der Umsatz von Lenzing ziemlich flach und das EBIT war negativ. Das ist zwar nicht schlecht, aber wir würden lieber Wachstum sehen.

Caveat Emptor

In den letzten zwölf Monaten erwirtschaftete Lenzing einen Verlust beim Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT). Genauer gesagt belief sich der EBIT-Verlust auf 31 Millionen Euro. In Anbetracht dieser Tatsache und der oben erwähnten Verbindlichkeiten sind wir in Bezug auf das Unternehmen nervös. Es müsste sein operatives Geschäft schnell verbessern, damit wir an ihm interessiert wären. Der Verlust von 601 Mio. € hat uns auch nicht gerade ermutigt; wir würden gerne einen Gewinn sehen. In der Zwischenzeit halten wir die Aktie für riskant. Zweifellos erfahren wir am meisten über Schulden aus der Bilanz. Doch nicht alle Anlagerisiken sind in der Bilanz zu finden - ganz im Gegenteil. So haben wir bei Lenzing 3 Warnzeichen entdeckt (2 davon sind nicht zu übersehen!), die Sie beachten sollten, bevor Sie hier investieren.

Wenn Sie nach alledem eher an einem schnell wachsenden Unternehmen mit einer grundsoliden Bilanz interessiert sind, dann sollten Sie sich unverzüglich unsere Liste der Netto-Cash-Wachstumsaktien ansehen.

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