Bank für Tirol und Vorarlberg (VIE:BTS) springt diese Woche um 3,8%, obwohl das Gewinnwachstum immer noch hinter den fünfjährigen Aktionärsrenditen zurückbleibt

Im Allgemeinen besteht das Ziel der aktiven Aktienauswahl darin, Unternehmen zu finden, die eine höhere Rendite als der Marktdurchschnitt erzielen. Und unserer Erfahrung nach kann der Kauf der richtigen Aktien Ihrem Vermögen einen deutlichen Schub geben. Langfristige Aktionäre der Bank für Tirol und Vorarlberg AG(VIE:BTS) konnten sich beispielsweise in den letzten sechs Monaten über einen Kursanstieg von 94 % freuen, was deutlich über der Marktrendite von rund 20 % liegt (ohne Dividenden). Auf der anderen Seite waren die jüngsten Kursgewinne nicht so beeindruckend: Die Aktionäre erhielten nur 30 %, einschließlich der Dividenden.

Da die Aktie ihre Marktkapitalisierung allein in der letzten Woche um 74 Mio. € erhöht hat, sollten wir prüfen, ob die zugrunde liegende Performance die langfristigen Renditen bestimmt hat.

Siehe unsere letzte Analyse für Bank für Tirol und Vorarlberg

Es lässt sich nicht leugnen, dass die Märkte manchmal effizient sind, aber die Preise spiegeln nicht immer die zugrunde liegende Unternehmensleistung wider. Eine fehlerhafte, aber vernünftige Methode, um zu beurteilen, wie sich die Stimmung gegenüber einem Unternehmen verändert hat, ist der Vergleich des Gewinns je Aktie (EPS) mit dem Aktienkurs.

In den fünf Jahren, in denen der Aktienkurs gestiegen ist, erzielte die Bank für Tirol und Vorarlberg ein durchschnittliches Wachstum des Gewinns je Aktie (EPS) von 7,6 % pro Jahr. Dieses EPS-Wachstum ist langsamer als das Wachstum des Aktienkurses von 14% pro Jahr im gleichen Zeitraum. Dies deutet darauf hin, dass die Marktteilnehmer das Unternehmen in diesen Tagen höher einschätzen. Das ist nicht unbedingt überraschend, wenn man die fünfjährige Erfolgsbilanz des Gewinnwachstums betrachtet.

Nachstehend sehen Sie, wie sich der Gewinn je Aktie im Laufe der Zeit verändert hat (die genauen Werte erfahren Sie durch Klicken auf das Bild).

Sehen Sie sich die wichtigsten Kennzahlen der Bank für Tirol und Vorarlberg in dieser interaktiven Grafik zu Gewinn, Umsatz und Cashflow der Bank für Tirol und Vorarlberg an.

Was ist mit der Dividende?

Neben der Messung der Aktienkursrendite sollten Anleger auch den Total Shareholder Return (TSR) berücksichtigen. Der TSR ist eine Renditeberechnung, die den Wert von Bardividenden (unter der Annahme, dass die erhaltenen Dividenden reinvestiert wurden) und den berechneten Wert von diskontierten Kapitalerhöhungen und Spin-offs berücksichtigt. Bei Unternehmen, die eine großzügige Dividende ausschütten, ist der TSR daher oft wesentlich höher als die Aktienkursrendite. Im Fall der Bank für Tirol und Vorarlberg beträgt der TSR für die letzten 5 Jahre 102 %. Das übertrifft die bereits erwähnte Aktienkursrendite. Dies ist größtenteils auf die Dividendenzahlungen zurückzuführen!

Eine andere Sichtweise

Es ist erfreulich, dass die Bank für Tirol und Vorarlberg ihre Aktionäre in den letzten zwölf Monaten mit einem Total Shareholder Return von 30 % belohnt hat. Darin ist natürlich die Dividende enthalten. Dieser Gewinn ist besser als der jährliche TSR über fünf Jahre, der bei 15 % liegt. Es scheint also, dass die Stimmung rund um das Unternehmen in letzter Zeit positiv war. Jemand mit einer optimistischen Sichtweise könnte die jüngste Verbesserung des TSR als Hinweis darauf betrachten, dass das Unternehmen selbst mit der Zeit immer besser wird. Es ist immer interessant, die Entwicklung des Aktienkurses über einen längeren Zeitraum zu verfolgen. Aber um die Bank für Tirol und Vorarlberg besser zu verstehen, müssen wir viele andere Faktoren berücksichtigen. Trotzdem sollten Sie wissen, dass Bank für Tirol und Vorarlberg in unserer Anlageanalyse 1 Warnzeichen aufweist, das Sie kennen sollten...

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Bitte beachten Sie, dass die in diesem Artikel angeführten Marktrenditen die marktgewichteten Durchschnittsrenditen von Aktien widerspiegeln, die derzeit an österreichischen Börsen gehandelt werden.

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