天外（NASDAQ:SKYW）使用债务可能存在风险

传奇基金经理李路（查理-芒格曾支持过他）曾经说过：'最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 当我们考虑一家公司的风险有多大的时候，我们总是喜欢看它使用债务的情况，因为债务过多会导致破产。 重要的是，SkyWest, Inc.(NASDAQ:SKYW) 确实有债务。 但股东们会担心这些债务吗？

债务会带来什么风险？

当企业无法通过自由现金流或以有吸引力的价格筹集资金来轻松履行这些义务时，债务和其他负债就会给企业带来风险。 如果情况变得非常糟糕，贷款人可能会控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常看到负债公司因为贷款人迫使其以低价融资而永久性地稀释股东。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

查看我们对天西航空的最新分析

什么是 SkyWest 的净债务？

您可以点击下图查看历史数据，但它显示，天西航空在 2023 年 12 月的债务为 30.1 亿美元，低于一年前的 33.8 亿美元。 另一方面，它拥有 8.352 亿美元现金，净债务约为 21.7 亿美元。

天西航空的负债情况

根据最新公布的资产负债表，天西航空在 12 个月内到期的负债为 12.5 亿美元，12 个月后到期的负债为 36.6 亿美元。 另一方面，该公司拥有 8.352 亿美元现金和价值 8 410 万美元的一年内到期应收账款。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 39.9 亿美元。

如果考虑到这一差额超过了公司 28 亿美元的市值，你可能会倾向于仔细审查资产负债表。 假设一下，如果该公司被迫以目前的股价筹集资金来偿还债务，将需要极度严重的稀释。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 这种方法的优势在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

虽然我们并不担心天西航空 4.4 的净债务与息税折旧及摊销前利润的比率，但我们认为其 1.2 倍的超低利息保障率是高杠杆的表现。 该公司似乎产生了大量折旧和摊销费用，因此其债务负担可能比表面看起来要重，因为息税折旧摊销前利润（EBITDA）可以说是衡量盈利的一个宽松指标。 很明显，借钱的成本最近对股东的回报产生了负面影响。 更糟糕的是，在过去的 12 个月里，天西航空的息税前利润下降了 54%。 如果盈利继续沿着这一轨迹发展，偿还债务将比说服我们在雨中跑马拉松更难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定天西航空能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您想了解专业人士的看法，您可能会发现这份关于分析师盈利预测的免费报告非常有趣。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们显然需要看看息税前盈利是否带来了相应的自由现金流。 最近两年，天西航空的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 64%，鉴于自由现金流不包括利息和税项，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

坦率地说，无论是天西航空的利息保障还是其息税前利润（不）增长的记录，都让我们对其债务水平感到不舒服。 但至少它在将息税前盈利（EBIT）转化为自由现金流方面做得不错，这一点令人鼓舞。 我们很清楚，由于其资产负债表的健康状况，我们认为天西航空的风险确实相当大。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 我们 在 天西航空身上 发现了三个警示信号 （至少有一个有点令人担忧） ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

如果经过上述分析后，您对资产负债表坚如磐石的快速增长型公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

对本文有反馈意见？对内容有疑问？请 直接与我们 联系 。 或者，发送电子邮件至 editorial-team (at) simplywallst.com。

本文由 Simply Wall St 撰写，属一般性文章。我们仅根据历史数据和分析师预测，采用公正的方法提供评论，我们的文章无意作为财务建议。本文不构成买卖任何股票的建议，也不考虑您的目标或财务状况。我们旨在为您提供由基本面数据驱动的长期重点分析。请注意，我们的分析可能不包括最新的价格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 不持有上述任何股票。