Diebold Nixdorf (NYSE:DBD) 是一项风险投资吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，当你考虑某只股票的风险有多大的时候，很明显你需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，Diebold Nixdorf, Incorporated(NYSE:DBD) 也在利用债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然昂贵）的情况是，公司必须以低廉的股价稀释股东的股份，以控制债务。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家企业使用多少债务时，首先要把现金和债务放在一起看。

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Diebold Nixdorf 的净债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，截至 2023 年 12 月底，Diebold Nixdorf 的债务为 12.5 亿美元，比一年前的 26.0 亿美元有所减少。 不过，该公司还有 5.636 亿美元现金，因此净债务为 6.855 亿美元。

Diebold Nixdorf 的资产负债表有多强大？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到，Diebold Nixdorf 在 12 个月内到期的负债为 14.2 亿美元，12 个月后到期的负债为 16.6 亿美元。 与此相抵，该公司有 5.636 亿美元的现金和 7.218 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 18 亿美元。

这一赤字给这家市值 11.8 亿美元的公司蒙上了一层阴影，就像一尊耸立在凡人面前的巨人。 因此，毫无疑问，我们会密切关注其资产负债表。 毕竟，如果迪堡-尼克斯多夫公司今天必须向债权人偿还债务，那么它很可能需要进行大规模的资本重组。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和无折旧和摊销费用时债务相对于收益的情况。

虽然迪堡-尼克斯多夫公司的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率为 2.5，相当合理，但其利息保障倍数似乎较低，仅为 0.65。 这表明该公司支付的利率相当高。 无论如何，毫无疑问，该公司使用了相当大的杠杆。 令人欣慰的是，Diebold Nixdorf 息税前利润的增长速度比澳大利亚前总理鲍勃-霍克（Bob Hawke）喝下一院子的玻璃杯还要快，在过去 12 个月里增长了 688%。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但是，未来的收益才是决定迪堡-尼克斯多夫能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们总是检查息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，迪堡-尼克斯多夫公司的自由现金流出现了大量的负值。 虽然这可能是增长支出的结果，但它确实使债务风险大大增加。

我们的观点

从表面上看，Diebold Nixdorf 的利息保障让我们对这只股票持怀疑态度，它将息税前利润转换为自由现金流的做法并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐馆更有吸引力。 但至少，它在息税前盈利（EBIT）增长方面还算不错，这一点令人鼓舞。 我们很清楚，由于其资产负债表的健康状况，我们认为迪堡-尼克斯多夫（Diebold Nixdorf）确实存在相当大的风险。 因此，我们对这只股票的警惕性就像饥饿的小猫掉进主人的鱼塘一样：俗话说，一朝被蛇咬，十年怕井绳。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 为此，你应该注意 我们在迪堡-尼克斯多夫公司（Diebold Nixdorf）身上发现的 三个警示信号 。

归根结底，关注那些没有净债务的公司通常会更好。您可以访问我们的此类公司特别名单（所有公司都有利润增长记录）。这是免费的。

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