贝尔登 (NYSE:BDC) 是一项风险投资吗？

沃伦-巴菲特有句名言：'波动性远非风险的同义词'。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 重要的是，贝尔登公司（NYSE:BDC）确实有债务。 但更重要的问题是：债务会带来多大的风险？

债务会带来什么风险？

一般来说，只有当公司无法通过筹集资金或利用自有现金流轻松偿还债务时，债务才会成为真正的问题。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司因为贷款人迫使其以低价筹集资金而永久性地稀释股东。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 在考虑一家公司的债务水平时，首先要综合考虑其现金和债务。

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Belden 的债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情。下图显示，Belden 在 2024 年 3 月的债务为 11.8 亿美元，与前一年大致相同。 不过，该公司有 5.068 亿美元的现金可以抵消，因此净债务约为 6.733 亿美元。

贝尔登公司的资产负债表有多健康？

从最近的资产负债表中我们可以看到，Belden 有 5.145 亿美元的负债将在一年内到期，还有 14.5 亿美元的负债将在一年后到期。 与此相抵消的是，该公司有 5.068 亿美元的现金和 3.564 亿美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 11 亿美元。

贝尔登公司的市值为 38.4 亿美元，因此，如果有必要，它很有可能筹集现金来改善资产负债表。 但很明显，我们必须密切关注它能否在不稀释债务的情况下管理好自己的债务。

我们衡量一家公司的债务负担相对于其盈利能力的方法是，看其净债务除以未计利息、税项、折旧及摊销前的利润（EBITDA），以及计算其息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（利息覆盖率）的难易程度。 因此，我们考虑的是有折旧和摊销费用和没有折旧和摊销费用的债务相对于收益的情况。

贝尔登公司的债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为 1.7，它巧妙而负责任地使用了债务。 而诱人的利息保障（息税折旧摊销前利润是利息支出的 8.9 倍）当然也不会消除这种印象。 坏消息是，去年贝尔登公司的息税前利润下降了 17%。 如果这种下降趋势得不到遏制，那么管理其债务将比溢价销售西兰花口味的冰淇淋还要困难。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但归根结底，企业未来的盈利能力将决定贝尔登公司能否长期巩固其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，公司只能用冷冰冰的现金来偿还债务，而不是会计利润。 因此，值得检查一下息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 最近三年，贝尔登公司的自由现金流占息税前盈利（EBIT）的 61%，考虑到自由现金流不包括利息和税款，这一比例基本正常。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

贝尔登在息税前利润（EBIT）增长方面的挣扎让我们对其资产负债表的实力产生了怀疑，但我们考虑的其他数据点却相对值得肯定。 例如，它的利息保障相对较高。 从上述各个角度来看，我们都认为贝尔登公司因其债务而成为一个具有一定风险的投资对象。 这并不一定是坏事，因为杠杆作用可以提高股本回报率，但这是需要注意的。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 贝尔登 公司的 一个警示信号 ，了解这些 信号 应该成为您投资过程的一部分。

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