艾睿电子 (NYSE:ARW) 的资产负债表健康吗？

传奇基金经理李路（查理-芒格的支持者）曾经说过："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多大时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，艾睿电子公司（NYSE:ARW）也在利用债务。 但真正的问题是，这些债务是否会给公司带来风险。

债务会带来什么风险？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍然代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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艾睿电子的债务是多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示，艾睿电子在 2023 年 12 月的债务为 38.1 亿美元，与前一年基本持平。 不过，由于该公司有 2.181 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 35.9 亿美元。

艾睿电子的资产负债表有多健康？

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到艾睿电子有 132 亿美元的负债将在 12 个月内到期，还有 26.6 亿美元的负债将在 12 个月后到期。 与这些债务相抵消的是 2.181 亿美元的现金，以及价值 122 亿美元的 12 个月内到期的应收账款。 因此，其负债总额比现金和短期应收账款的总和还多 33.9 亿美元。

这一赤字并不严重，因为艾睿电子的市值为 66.2 亿美元，因此，如果有必要，它很可能筹集到足够的资金来支撑其资产负债表。 但我们一定要密切关注其债务带来过多风险的迹象。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出（简称利息覆盖率）的倍数。 因此，我们既要考虑有折旧和摊销费用的债务，也要考虑无折旧和摊销费用的债务相对于盈利的情况。

艾睿电子的净债务为息税折旧及摊销前利润的 2.0 倍，非常合理，而去年息税折旧及摊销前利润仅为利息支出的 5.8 倍。 虽然这些数字并没有引起我们的警觉，但值得注意的是，该公司的债务成本正在产生实际影响。 股东们应该知道，艾睿电子去年的息税前盈利（EBIT）下降了 23%。 如果继续下降，那么偿还债务将比在素食大会上出售鹅肝还要困难。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 但是，未来的收益才是决定艾睿电子能否在未来保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能解决这个问题。 因此，我们不妨看看息税前利润中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，艾睿电子创造的自由现金流只占息税前利润的 16%，表现平平。 这种乏力的现金转换水平削弱了其管理和偿还债务的能力。

我们的观点

我们甚至可以说，艾睿电子的息税前利润增长率令人失望。 尽管如此，它用息税前利润支付利息支出的能力并不令人担忧。 总的来说，我们认为艾睿电子的债务足以使其资产负债表面临一些真正的风险。 如果一切顺利，债务可能会得到偿还，但债务的负面影响是更大的永久性亏损风险。 在分析债务时，资产负债表显然是重点关注的领域。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 这就是一个例子：我们发现了 箭牌电子 公司应该注意的 3 个警告信号 ，其中 2 个可能很严重。

如果经过上述分析，你对一家快速增长且资产负债表稳健的公司更感兴趣，那么请立即查看我们的净现金增长型股票列表。

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