Key Tronic (NASDAQ:KTCC) 是一项风险投资吗？

戴维-伊本（David Iben）说得好："波动性不是我们关心的风险。我们关心的是避免资本的永久损失。 '因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 我们注意到，Key Tronic Corporation(NASDAQ:KTCC) 的资产负债表上确实有债务。 但真正的问题是，这些债务是否会使公司面临风险。

债务会带来什么风险？

债务可以帮助企业，直到企业难以用新资本或自由现金流偿还债务。 在最坏的情况下，如果公司无法偿还债务，就会破产。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债公司永久性地稀释股东，因为贷方迫使他们以低廉的价格筹集资金。 当然，也有很多公司利用债务为增长提供资金，而不会产生任何负面影响。 我们在研究债务水平时，首先会将现金和债务水平放在一起考虑。

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Key Tronic 有多少债务？

如下图所示，截至 2024 年 3 月，Key Tronic 的债务为 1.253 亿美元，与前一年基本持平。您可以点击图表查看更多详情。 不过，它也有 526 万美元现金，因此净债务为 1.2 亿美元。

关键创力的负债情况

放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 Key Tronic 在 12 个月内到期的负债为 1.094 亿美元，12 个月后到期的负债为 1.339 亿美元。 另一方面，该公司有 526 万美元的现金和价值 1.643 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 7 380 万美元。

对于这家市值 4060 万美元的公司来说，负债的严重不足就像一个孩子背着装满书本、运动装备和小号的大背包在苦苦挣扎一样。 因此，我们认为股东们一定要密切关注这一点。 毕竟，Key Tronic 如果要偿还债权人，很可能需要进行大规模的资本重组。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与盈利的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这样，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了为债务支付的利率。

0.87 倍的微弱利息保障和令人不安的 5.7 倍的净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率，像一记重拳击中了我们对 Key Tronic 的信心。 这里的债务负担非常沉重。 考虑到债务负担，Key Tronic 过去 12 个月的息税前盈利（EBIT）基本持平的情况就不太理想了。 分析债务时，资产负债表显然是重点。 但是，Key Tronic 的盈利才是影响未来资产负债表的关键。 因此，在考虑债务问题时，绝对值得关注盈利趋势。点击这里查看互动快照。

最后，企业需要自由现金流来偿还债务；会计利润并不能满足要求。 因此，我们总是会查看息税前利润中有多少转化为自由现金流。 在过去的三年里，Key Tronic 的自由现金流总共出现了大量负值。 虽然投资者无疑期待这种情况在适当的时候得到扭转，但这显然意味着它使用债务的风险更大。

我们的观点

从表面上看，Key Tronic 将息税前利润（EBIT）转换为自由现金流的做法让我们对其股票持怀疑态度，其总负债水平并不比一年中最繁忙的夜晚空无一人的餐厅更有吸引力。 尽管如此，其息税前利润的增长能力并不令人担忧。 我们认为，Key Tronic 负债过多的可能性非常大。 在我们看来，这使得该股的风险相当大，就像闭着眼睛走过狗公园一样。但有些投资者可能会有不同的看法。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但归根结底，每家公司都可能存在资产负债表之外的风险。 请注意， 在我们的投资分析中 ， Key Tronic 显示了 4 个警告信号 ，其中一个令人担忧...

总而言之，有时关注那些甚至不需要负债的公司会更容易一些。读者现在就可以100%免费获取净负债为零的成长股名单。

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