N-able (NYSE:NABL) 的资产负债表健康吗？

伯克希尔-哈撒韦公司查理-芒格支持的外部基金经理李路毫不讳言地说："最大的投资风险不是价格的波动，而是你是否会遭受永久性的资本损失。 因此，当你考虑某只股票的风险有多高时，显然需要考虑债务问题，因为过多的债务会让公司陷入困境。 与许多其他公司一样，N-able 公司（NYSE:NABL）也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

什么时候债务是危险的？

在企业难以用新资本或自由现金流偿还债务之前，债务可以帮助企业。 如果情况真的很糟糕，贷款人可以控制企业。 然而，更常见（但仍代价高昂）的情况是，公司必须以低价发行股票，永久性地稀释股东，以支撑其资产负债表。 不过，对于需要资金以高回报率投资增长的企业来说，债务可以取代稀释，成为一个非常好的工具。 当我们研究债务水平时，我们首先会同时考虑现金和债务水平。

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N-able 的债务有多少？

您可以点击下图了解更多详情，该图显示 N-able 在 2024 年 3 月的债务为 3.345 亿美元，与前一年大致相同。 不过，由于 N-able 拥有 1.392 亿美元的现金储备，其净债务较少，约为 1.953 亿美元。

N-able 的资产负债表有多强？

根据最新报告的资产负债表，N-able 在 12 个月内到期的负债为 7380 万美元，12 个月后到期的负债为 3.671 亿美元。 与此相抵，该公司有 1.392 亿美元的现金和 5020 万美元的应收账款在 12 个月内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款之和多出 2.514 亿美元。

由于公开交易的 N-able 股票总价值为 23.3 亿美元，这一负债水平似乎不会构成重大威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。

我们使用两个主要比率来了解债务水平与收益的关系。第一个是净债务除以息税折旧摊销前利润（EBITDA），第二个是息税前利润（EBIT）覆盖利息支出的倍数（简称利息覆盖率）。 这种方法的优点在于，我们既考虑到了债务的绝对数量（净债务与息税折旧摊销前利润的比率），也考虑到了与债务相关的实际利息支出（利息保障比率）。

虽然 N-able 的净债务与息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的比率为 2.2，相当合理，但其利息保障比率似乎较低，仅为 2.4。 这确实表明该公司支付的利率相当高。 无论如何，毫无疑问，该公司使用了相当大的杠杆。 重要的是，在过去 12 个月里，N-able 的息税前盈利（EBIT）增长了 36%，这种增长将使其更容易处理债务。 在分析债务水平时，资产负债表显然是首选。 但最终，企业未来的盈利能力将决定 N-able 能否随着时间的推移增强其资产负债表。 因此，如果您关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 因此，我们不妨看看息税前盈利中有多少是由自由现金流支持的。 在过去三年里，N-able 产生了相当于息税前利润 74% 的强劲自由现金流，与我们的预期差不多。 这些冷冰冰的现金意味着它可以在需要时减少债务。

我们的观点

令人高兴的是，N-able 令人印象深刻的息税前利润增长率意味着它在债务问题上占了上风。 但我们必须承认，我们发现它的利息覆盖率起到了相反的作用。 考虑到所有这些数据，我们认为 N-able 对债务采取了相当明智的态度。 虽然这会带来一些风险，但也能提高股东的回报。 当然，如果我们知道 N-able 的内部人士一直在买入股票，我们也不会拒绝为自己增加信心：如果你也有同样的想法， 可以点击这个链接了解内部人士是否在买入股票。

当然，如果你是那种喜欢购买没有债务负担的股票的投资者，那就不要犹豫，今天就来发现我们的独家净现金增长股票名单吧。

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