Salesforce (NYSE:CRM) 的资产负债表健康吗？

沃伦-巴菲特（Warren Buffett）有一句名言："波动性远非风险的同义词。 因此，聪明的投资者似乎知道，在评估一家公司的风险程度时，债务（通常涉及破产）是一个非常重要的因素。 与许多其他公司一样，Salesforce 公司（纽约证券交易所代码：CRM）也在利用债务。 但是，股东们会担心这些债务吗？

债务何时成为问题？

债务是帮助企业发展的工具，但如果企业没有能力偿还贷款人的债务，那么它就只能任由贷款人摆布。 资本主义的重要组成部分就是 "创造性毁灭 "过程，失败的企业会被银行家无情地清算。 虽然这种情况并不常见，但我们经常会看到负债企业永久性地稀释股东，因为贷款人迫使它们以低廉的价格筹集资金。 当然，债务可以成为企业，尤其是资本密集型企业的重要工具。 当我们考虑一家公司的债务使用情况时，我们首先会将现金和债务放在一起看。

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Salesforce 的净债务是多少？

您可以点击下面的图表查看历史数据，它显示 Salesforce 在 2024 年 1 月的债务为 94.3 亿美元，低于一年前的 106 亿美元。 不过，Salesforce 的资产负债表显示，它持有 142 亿美元的现金，因此它实际上拥有 47.7 亿美元的净现金。

Salesforce 的负债情况

最新的资产负债表数据显示，Salesforce 有 266 亿美元的负债将在一年内到期，还有 135 亿美元的负债将在一年后到期。 另一方面，它有 142 亿美元的现金和价值 114 亿美元的应收账款将在一年内到期。 因此，其负债比现金和（近期）应收账款的总和多出 146 亿美元。

鉴于 Salesforce 拥有 2,855 亿美元的庞大市值，很难相信这些负债会构成多大威胁。 尽管如此，我们显然仍应继续关注其资产负债表，以防出现恶化。 尽管有值得注意的负债，但 Salesforce 拥有净现金，因此可以说它的债务负担并不重！

更令人印象深刻的是，Salesforce 的息税前利润在 12 个月内增长了 223%。 如果保持这种增长，未来几年的债务将更加可控。 毫无疑问，我们从资产负债表中最能了解债务情况。 但是，未来的收益才是决定 Salesforce 今后能否保持健康资产负债表的最重要因素。 因此，如果你关注未来，可以查看这份免费 报告，其中显示了分析师的盈利预测。

但我们最后的考虑因素也很重要，因为公司不能用纸面上的利润来偿还债务，它需要冷冰冰的现金。 Salesforce 的资产负债表上可能有净现金，但我们仍然有必要了解该公司将息税前利润（EBIT）转化为自由现金流的情况，因为这将影响其对债务的需求和管理债务的能力。 在过去三年里，Salesforce 产生的自由现金流实际上超过了息税前利润。 这种强劲的现金转换率让我们像 Daft Punk 演唱会上的观众一样兴奋。

总结

虽然关注一家公司的负债总额总是明智的，但 Salesforce 拥有 47.7 亿美元的净现金还是让人非常放心。 最重要的是，Salesforce 将息税前利润的 251% 转化为自由现金流，带来了 95 亿美元。 因此，我们不认为 Salesforce 的债务使用存在风险。 毫无疑问，我们从资产负债表中了解到的债务情况最多。 然而，并非所有的投资风险都存在于资产负债表中，远非如此。 我们发现了 Salesforce 的一个警示信号 ，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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