投资者对 Salesforce, Inc. (NYSE:CRM) 持乐观态度，但增长乏力

你可能会认为，市销率高达 7.6 倍的Salesforce, Inc.(NYSE:CRM) 是一只应该完全回避的股票，因为美国几乎一半的软件公司的市销率都低于 4.3 倍，即使市销率低于 1.6 倍也不是什么稀奇事。 不过，只看市盈率的表面价值并不明智，因为市盈率如此之高可能是有原因的。

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Salesforce 的市销率对股东意味着什么？

最近一段时间，Salesforce 的业绩并不理想，因为其收入增长速度低于大多数其他公司。 一种可能是，P/S 比率较高是因为投资者认为这种乏善可陈的收入表现将得到明显改善。 然而，如果情况并非如此，投资者可能会为该股付出过高的代价。

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预测 Salesforce 的收入增长是否足够？

有一个固有的假设，即一家公司的市盈率（P/S）应该远远超过同行业，这样 Salesforce 的市盈率才算合理。

如果我们回顾一下去年的收入增长，该公司的增长幅度达到了 11%。 在此基础上，该公司在过去三年里又取得了收入增长 64% 的优异成绩。 因此，可以说该公司最近的收入增长非常出色。

展望未来，据关注该公司的分析师估计，未来三年的年增长率应为 10%。 根据行业预测，该公司的年增长率将达到 15%，因此公司的收入业绩将有所下降。

根据这些信息，我们发现 Salesforce 的市盈率高于同行业，这令人担忧。 看来，大多数投资者都希望公司的业务前景能出现转机，但分析师群体却对此信心不足。 只有最大胆的人才会认为这些价格是可持续的，因为这种收入增长水平最终很可能会对股价造成沉重打击。

我们能从 Salesforce 的市盈率中学到什么？

一般来说，我们倾向于将市销率的使用限制在确定市场对公司整体健康状况的看法上。

尽管分析师预测 Salesforce 的营收增长数字低于行业水平，但这似乎丝毫没有影响其市盈率。 当我们看到疲软的收入前景时，我们怀疑股价会面临更大的下跌风险，从而导致市盈率回落。 除非这些情况得到明显改善，否则很难接受这些价格是合理的。

始终有必要考虑无处不在的投资风险。我们在 Salesforce 身上发现了 两个警示信号，了解这些信号应该成为您投资过程的一部分。

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